豫能控股（001896）2025年年报简析：净利润同比增长421.54%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期豫能控股（001896）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入112.3亿元，同比下降7.61%，归母净利润3.9亿元，同比上升421.54%。按单季度数据看，第四季度营业总收入25.64亿元，同比下降7.3%，第四季度归母净利润1.03亿元，同比上升419.9%。本报告期豫能控股盈利能力上升，毛利率同比增幅92.25%，净利率同比增幅479.6%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率13.69%，同比增92.25%，净利率3.7%，同比增479.6%，销售费用、管理费用、财务费用总计7.91亿元，三费占营收比7.04%，同比减13.23%，每股净资产2.3元，同比增12.95%，每股经营性现金流2.31元，同比增48.47%，每股收益0.26元，同比增421.36%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为-23.7%,原因:本期借款利率下降。
2. 经营活动现金流出小计变动幅度为-27.87%,原因:本期煤炭价格下降，采购支出减少。
3. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为48.47%,原因:本期煤炭价格下降，采购支出减少。
4. 投资活动现金流入小计变动幅度为141.74%,原因:本期收到参股公司分配的股利。
5. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-3747.57%,原因:本期经营状况改善，提前偿还借款较多。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.76%，资本回报率不强。去年的净利率为3.7%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.46%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为-7.56%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报28份，亏损年份9次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/1.7%，净经营利润分别为-6亿/-1.19亿/4.16亿元，净经营资产分别为246.12亿/244.92亿/245.38亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.09/0.1/0.06，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为10.5亿/12.34亿/6.75亿元，营收分别为119.84亿/121.55亿/112.3亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为18.78%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达69.56%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达10.1%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达431.66%）

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