闽东电力（000993）2025年年报简析：净利润同比下降65.23%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期闽东电力（000993）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入5.98亿元，同比下降0.75%，归母净利润5887.67万元，同比下降65.23%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1.08亿元，同比下降28.98%，第四季度归母净利润-9260.93万元，同比下降268.72%。本报告期闽东电力公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达444.43%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率48.87%，同比减3.69%，净利率9.13%，同比减67.42%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.72亿元，三费占营收比28.81%，同比增0.43%，每股净资产5.62元，同比增2.63%，每股经营性现金流0.53元，同比增9.66%，每股收益0.13元，同比减64.86%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 投资活动现金流入小计变动幅度为86.71%,原因:本报告期收到固定资产相关保险理赔款较上年同期增加。
2. 投资活动现金流出小计变动幅度为-58.05%,原因:本报告期购买理财产品支付的现金较上年同期减少及上年同期向霞浦闽东海上风电增资6860万元。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为66.89%,原因:本报告期购买理财产品支付的现金较上年同期减少及上年同期向霞浦闽东海上风电增资6860万元。
4. 筹资活动现金流入小计变动幅度为-95.33%,原因:本报告期向银行借款收到的现金较上年同期减少。
5. 筹资活动现金流出小计变动幅度为-83.68%,原因:本报告期偿还的银行借款较上年同期减少及上年同期分配股利支付现金9159万元。
6. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-136.72%,原因:本报告期取得的银行借款较上年同期减少。
7. 一年内到期的非流动资产的变动原因:本报告期末根据大额存单到期期限将部分债权投资重分类至一年内到期的非流动资产。
8. 债权投资变动幅度为-69.28%,原因:本报告期末根据大额存单到期期限将部分债权投资重分类至一年内到期的非流动资产。
9. 税金及附加变动幅度为54.77%,原因:自2024年12月起水资源费改为水资源税并计入税金及附加核算，确认税金及附加较上年同期增加。
10. 公允价值变动收益变动幅度为-99.76%,原因:确认其他非流动金融资产公允价值变动收益较上年同期减少。
11. 信用减值损失变动幅度为317.92%,原因:本报告期应收风电能源补贴款净增加额较上年同期减少，计提信用减值损失减少及本报告期环三实业公司冲回信用减值损失。
12. 资产减值损失变动幅度为-1789.97%,原因:本报告期计提固定资产减值损失及东晟地产存货跌价准备较上年同期增加。
13. 资产处置收益变动幅度为-100.0%,原因:处置非流动资产相关收益较上年同期减少。
14. 营业外收入变动幅度为93.78%,原因:本报告期收到的财产保险赔偿款较上年同期增加。
15. 营业外支出变动幅度为-32.92%,原因:本报告期捐赠支出较上年同期减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.12%，资本回报率不强。去年的净利率为9.13%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.74%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为-9.42%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报25份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为10.1%/7.4%/2.6%，净经营利润分别为2.3亿/1.69亿/5463.34万元，净经营资产分别为22.83亿/22.73亿/21.39亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.18/0.47/0.49，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.77亿/2.81亿/2.92亿元，营收分别为15.04亿/6.03亿/5.98亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达444.43%）

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