振石股份（601112）2025年年报财务简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期振石股份（601112）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入72.02亿元，同比上升62.26%，归母净利润7.34亿元，同比上升21.19%。按单季度数据看，第四季度营业总收入18.05亿元，同比上升29.81%，第四季度归母净利润1.31亿元，同比下降25.62%。本报告期振石股份应收账款上升，应收账款同比增幅达33.11%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利7.83亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率22.73%，同比减14.45%，净利率10.2%，同比减25.49%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.18亿元，三费占营收比5.81%，同比减1.69%，每股净资产2.48元，同比增26.25%，每股经营性现金流0.3元，同比增336.13%，每股收益0.5元，同比增21.95%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收票据变动幅度为122.01%,原因:销售商品收到的票据增加。
2. 应收款项变动幅度为33.11%,原因:营收增加导致的应收账款自然增长。
3. 应收款项融资变动幅度为45.18%,原因:销售商品收到的银行承兑汇票增加。
4. 存货变动幅度为47.65%,原因:销量增加，导致正常的存货量增加。
5. 一年内到期的非流动资产变动幅度为-100.0%,原因:定额存单到期。
6. 其他流动资产变动幅度为-45.39%,原因:待抵扣进项税额减少。
7. 固定资产变动幅度为36.46%,原因:在建工程项目转固。
8. 在建工程变动幅度为-80.07%,原因:在建工程项目转固。
9. 使用权资产变动幅度为-35.34%,原因:使用权资产摊销。
10. 长期待摊费用变动幅度为-76.97%,原因:摊销导致的账面价值减少。
11. 递延所得税资产变动幅度为98.9%,原因:政府补助增加。
12. 其他非流动资产变动幅度为707.99%,原因:预付长期资产购置款增加。
13. 衍生金融负债变动幅度为-100.0%,原因:远期外汇合约到期。
14. 应付票据变动幅度为271.55%,原因:使用银行开具的承兑汇票付款增加。
15. 应付账款变动幅度为32.98%,原因:经营规模增加。
16. 一年内到期的非流动负债变动幅度为130.72%,原因:一年内到期的长期借款增加。
17. 其他流动负债变动幅度为193.08%,原因:已背书但未终止确认的票据增加。
18. 长期借款变动幅度为-32.21%,原因:一年内到期的长期借款增加。
19. 租赁负债变动幅度为-46.06%,原因:正常支付租金。
20. 递延收益变动幅度为433.45%,原因:政府补贴增加。
21. 营业收入变动幅度为62.26%,原因:报告期销量增加，营收增加。
22. 营业成本变动幅度为70.74%,原因:报告期营收增加，成本随之增加。
23. 财务费用变动幅度为449.38%,原因:报告期汇率波动致汇兑损失增加。
24. 研发费用变动幅度为47.06%,原因:报告期研发投入增加。
25. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为336.13%,原因:报告期销售商品收到的现金同比上升。
26. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为50.03%,原因:报告期购建长期资产规模同比下降。
27. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-66.53%,原因:报告期新增借款同比下降。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.53%，资本回报率一般。去年的净利率为10.2%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.53%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为9.72%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为17%/10.9%/12.2%，净经营利润分别为7.93亿/6.07亿/7.34亿元，净经营资产分别为46.73亿/55.87亿/60.11亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.54/0.61/0.43，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为27.43亿/26.93亿/31.24亿元，营收分别为51.24亿/44.39亿/72.02亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为32.3%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为0.87%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达40.52%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达97.82%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达256.37%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达359.46%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在8.92亿元，每股收益均值在0.51元。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。