国民技术（02701.HK）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期国民技术（02701.HK）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

本集团是一家平台型集成电路(「IC」)设计公司,专注于为广泛的智能终端提供高安全性、高可靠性及高集成度的控制芯片及系统解决方案。本集团扎根深圳、布局全球,汇聚顶尖人才以不断提升其研发(「研发」)与创新能力。自成立以来,本集团从专业市场芯片向通用微控制器单元(「MCU」),再到边缘人工智能(「AI」)计算等高端产品逐步实现跨越式发展。本集团也延伸出电池管理系统芯片、射频芯片等更丰富的产品体系。
      自2018年明确平台型IC设计公司发展方向后,本集团先后推出多款基于Cortex-M0至M7的32位元MCU产品,并持续优化芯片尺寸、功耗及性能,实现了从嵌入式控制到边缘智能的场景升级。早在2019年,作为首家FablessIC设计公司率先实现通用MCU产品基于40纳米eFlash制程的量产,在全球范围内引领了主流产品的制程升级潮流。
      于2025年,本集团继续运营两大产品分部,包括芯片产品及锂离子电池负极材料产品。就芯片产品而言,本集团专注于以MCU为核心的芯片设计,采用Fabless模式,专注于自主IC设计,同时将整个制造流程(包括晶圆制造、封装和测试)外包给代工厂。此外,本集团从生态系统合作伙伴获得嵌入式非易失性存储器(eNVM)、标准单元和I/O库(即IC发展所用的芯片与设备之间预先设计及测试的连接部件)等知识产权模块的授权,以加速设计效率并提升产品集成度。本集团为消费电子、工业控制、数字能源、智能家居、汽车电子、医疗器械、AI数据中心、机器人及其他新兴应用提供高安全性、高可靠性及高集成度的控制芯片及系统解决方案,同时积极推进32位元MCU升级以及针对高增长场景的差异化解决方案。同时,其锂离子电池负极材料业务集中于锂离子电池负极材料的研发、生产及销售以及石墨化加工服务,主要服务于动力电池、储能及消费电池领域,同时强调降本增效、优化产品结构以及开发硅碳及硬碳等先进材料,以在行业复苏及结构升级周期中提升竞争力。通过这两种业务模式,本集团旨在利用技术、客户群和供应链运营方面的协同效应,捕捉半导体和新能源领域的长期增长机遇。

业务展望：

中国的集成电路行业发展较主要国际市场迟缓,在IC设计与晶圆制造领域,无论是技术、生态系统成熟度或产品组合,仍面临显着差距,全球制造商在中高端领域仍占据主导地位。在MCU市场方面,国际市场行业集中度依然很高,而国内制造商目前市占率相对较低,主要定位于中低端应用领域。尽管如此,国内MCU企业在性能、集成度、稳定性及生态系统支援方面已取得显着进展,在消费电子领域的竞争力不断提升,并逐步拓展至工业控制及汽车电子等高价值领域。凭藉成本效益、供应链本地化及开发灵活性的优势,加上边缘AI、机器人、新能源应用及低空经济等新兴领域带动的市场需求增长,预期国内MCU产业将受益于设计能力的持续提升、产品多样化,以及供应链自主化与国产替代趋势的加速发展。
      预期本集团下游应用领域的整体需求将受到更广泛的宏观经济环境影响,包括国内经济动能、全球复苏趋势及政策发展。尽管稳定的国内消费与持续的产业升级可能支撑基本需求,但外部不确定性(例如全球货币政策及地缘政治因素)可能会导致各区域的需求模式呈现不均衡的状况。本集团将持续密切关注关键经济指标与产业趋势,以调整营运计划、应对市场变化并把握新兴商机。

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