徐家汇（002561）2025年年报简析：净利润同比下降469.43%

据证券之星公开数据整理，近期徐家汇（002561）发布2025年年报。根据财报显示，徐家汇净利润同比下降469.43%。截至本报告期末，公司营业总收入3.65亿元，同比下降16.63%，归母净利润-1560.87万元，同比下降469.43%。按单季度数据看，第四季度营业总收入9091.68万元，同比下降15.76%，第四季度归母净利润-1353.07万元，同比下降318.66%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率58.13%，同比增5.91%，净利率-2.1%，同比减174.79%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.84亿元，三费占营收比50.39%，同比增12.68%，每股净资产5.22元，同比减1.83%，每股经营性现金流0.19元，同比增75.43%，每股收益-0.04元，同比减467.65%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为75.43%,原因:本期经营活动现金流出较上年同期减少。
2. 投资活动现金流入小计变动幅度为33.96%,原因:本期收回投资收到的现金较上年同期增加。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为88.88%,原因:本期投资活动现金流出较上年同期减少。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为29.53%,原因:本期筹资活动现金流出较上年同期减少。
5. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为90.17%,原因:本期投资活动现金流出较上年同期减少。
6. 货币资金变动幅度为-33.24%,原因:本期末购买理财产品。
7. 交易性金融资产变动幅度为-60.74%,原因:本期末交易性金融资产较期初减少。
8. 其他流动资产变动幅度为54.28%,原因:本期末理财产品较期初增加。
9. 在建工程变动幅度为-64.16%,原因:上海六百城市更新项目方案调整影响。
10. 其他收益变动幅度为-38.06%,原因:本期收到政府补助金额较上年同期减少。
11. 公允价值变动收益变动幅度为-169.07%,原因:理财产品到期收回时，投资收益增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-2.1%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.73%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为-0.68%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为10.3%/0.8%/--，净经营利润分别为8617.27万/1229.55万/-766.6万元，净经营资产分别为8.36亿/15.15亿/19.34亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.26/-0.24/-0.3，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-1.4亿/-1.07亿/-1.1亿元，营收分别为5.42亿/4.38亿/3.65亿元。

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