南宁百货（600712）2025年年报简析：净利润同比下降30.71%，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期南宁百货（600712）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入4.71亿元，同比下降23.66%，归母净利润-4134.61万元，同比下降30.71%。按单季度数据看，第四季度营业总收入8241.36万元，同比下降57.19%，第四季度归母净利润-4163.67万元，同比下降11.73%。本报告期南宁百货短期债务压力上升，流动比率达0.67。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率29.65%，同比增3.64%，净利率-8.78%，同比减71.21%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.76亿元，三费占营收比37.34%，同比增27.28%，每股净资产1.39元，同比减5.19%，每股经营性现金流-0.01元，同比增35.82%，每股收益-0.08元，同比减30.64%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-8.78%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-1.69%，中位投资回报极差，其中最惨年份2020年的ROIC为-8.76%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报29份，亏损年份8次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为1.1%/--/--，净经营利润分别为725.24万/-3163.28万/-4134.61万元，净经营资产分别为6.49亿/6.68亿/7.83亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.25/-0.15/-0.05，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-1.68亿/-9157.28万/-2387.51万元，营收分别为6.81亿/6.17亿/4.71亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为26.6%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.56%）
2. 建议关注公司债务状况（有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达13.02%、流动比率仅为0.67）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达66.77%）

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