据证券之星公开数据整理，近期鼎阳科技（688112）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入6.02亿元，同比上升21.03%，归母净利润1.43亿元，同比上升27.19%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1.71亿元，同比上升19.45%，第四季度归母净利润3124.32万元，同比上升52.7%。本报告期鼎阳科技盈利能力上升，毛利率同比增幅0.67%，净利率同比增幅5.09%。
该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利1.52亿元左右。
本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率61.48%，同比增0.67%，净利率23.69%，同比增5.09%，销售费用、管理费用、财务费用总计8251.62万元，三费占营收比13.71%，同比减15.13%，每股净资产10.05元，同比增4.38%，每股经营性现金流1.13元，同比增52.38%，每股收益0.9元，同比增28.57%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：- 应收票据变动幅度为-60.95%,原因:商票结算方式减少。
- 应收款项变动幅度为43.57%,原因:本期收入增长及账期内应收账款增加。
- 应收款项融资变动幅度为212.85%,原因:银票结算方式增加。
- 其他应收款变动幅度为-63.29%,原因:应收出口退税减少。
- 其他流动资产变动幅度为151.62%,原因:待抵扣进项税额增加。
- 长期待摊费用变动幅度为84.14%,原因:经营租赁房产装修费增加。
- 递延所得税资产变动幅度为46.81%,原因:可抵扣亏损产生的递延所得税资产增加。
- 其他非流动资产变动幅度为-48.05%,原因:预付长期资产款减少。
- 应付职工薪酬变动幅度为41.82%,原因:公司人员增加，短期薪酬增长。
- 递延收益变动幅度为-37.74%,原因:正常分摊。
- 营业收入变动幅度为21.03%,原因:四大主力产品销售增长。
- 营业成本变动幅度为19.76%,原因:销售增长导致成本增长。
- 销售费用变动幅度为4.32%,原因:薪酬费用增加。
- 管理费用变动幅度为-14.41%,原因:本期诉讼费用减少。
- 财务费用变动幅度为6.23%,原因:利息收入减少，以及汇率波动产生汇兑收益。
- 研发费用变动幅度为33.67%,原因:研发人员增加以及房租费用和折旧费用增加。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为52.76%,原因:销售增加带来的现金流入增加。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为16.35%,原因:固定资产投资减少。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为42.2%,原因:报告期实施的现金分红小于上年同期。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为7.14%，资本回报率一般。去年的净利率为23.69%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.89%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为4.9%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
- 偿债能力：公司现金资产非常健康。
- 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为55%/30.6%/37.3%，净经营利润分别为1.55亿/1.12亿/1.43亿元，净经营资产分别为2.82亿/3.67亿/3.82亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.48/0.54/0.42，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.33亿/2.66亿/2.55亿元，营收分别为4.83亿/4.97亿/6.02亿元。
分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在1.89亿元，每股收益均值在1.18元。
持有鼎阳科技最多的基金为招商丰拓灵活混合A，目前规模为1.3亿元，最新净值1.9882（3月25日），较上一交易日上涨0.66%，近一年上涨13.32%。该基金现任基金经理为孙麓深。
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