海优新材（688680）2025年三季报简析：亏损收窄，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期海优新材（688680）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入8.7亿元，同比下降57.62%，归母净利润-2.08亿元，同比上升16.43%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2.37亿元，同比下降58.03%，第三季度归母净利润-7458.24万元，同比上升32.43%。本报告期海优新材三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达128.28%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率-2.85%，同比减1226.73%，净利率-23.88%，同比减97.2%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.02亿元，三费占营收比11.74%，同比增128.28%，每股净资产14.75元，同比减28.98%，每股经营性现金流3.27元，同比增144.67%，每股收益-2.51元，同比增16.33%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-21.55%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.15%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为-12.78%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-219.37%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达40.67%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在-2.62亿元，每股收益均值在-3.11元。

持有海优新材最多的基金为华夏节能环保股票A，目前规模为2.54亿元，最新净值2.0145（10月31日），较上一交易日下跌2.54%，近一年上涨23.18%。该基金现任基金经理为吕佳玮。

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