海目星（688559）2025年三季报简析：净利润同比下降645.04%，三费占比上升明显_股票频道

据证券之星公开数据整理，近期海目星（688559）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入27.04亿元，同比下降25.47%，归母净利润-9.13亿元，同比下降645.04%。按单季度数据看，第三季度营业总收入10.39亿元，同比下降15.69%，第三季度归母净利润-2.04亿元，同比下降1434.91%。本报告期海目星三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达46.84%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率17.76%，同比减26.8%，净利率-34.25%，同比减891.69%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.79亿元，三费占营收比17.7%，同比增72.68%，每股净资产9.54元，同比减33.94%，每股经营性现金流1.56元，同比增145.3%，每股收益-3.74元，同比减561.73%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：去年的净利率为-3.91%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.56%，投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为-2.22%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为39.21%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-5.76%）
建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达34.66%、近3年经营性现金流均值为负）
建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
建议关注公司存货状况（存货/营收已达104.29%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在-4.32亿元，每股收益均值在-1.74元。

持有海目星最多的基金为东方阿尔法产业先锋混合A，目前规模为8.01亿元，最新净值0.6541（10月31日），较上一交易日上涨1.14%，近一年上涨42.97%。该基金现任基金经理为尹智斌周谧。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司在固态电池方面的布局进展？以及差异化优势？
答：海目星是行业内最早实现“氧化物+锂金属负极”技术路线，并完成锂金属固态电池商业闭环，应用于低空飞行器上的固态电池设备公司。目前锂金属固态电池设备正在批量交付当中。在“硫化物+硅碳负极”的技术路线上，公司也已拿到多家全球领先的新能源科技企业中试线订单。
公司一贯重视新电池结构技术的设备创新研发，目前在规划布局的包括薄膜类成膜相关工艺装备、制备工艺、锂硫电池的新工艺等。

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