天合光能（688599）2025年三季报简析：净利润同比下降396.22%_股票频道

据证券之星公开数据整理，近期天合光能（688599）发布2025年三季报。根据财报显示，天合光能净利润同比下降396.22%。截至本报告期末，公司营业总收入499.7亿元，同比下降20.87%，归母净利润-42.01亿元，同比下降396.22%。按单季度数据看，第三季度营业总收入189.14亿元，同比下降6.27%，第三季度归母净利润-12.83亿元，同比上升6.54%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率5.09%，同比减56.13%，净利率-8.28%，同比减592.96%，销售费用、管理费用、财务费用总计46.43亿元，三费占营收比9.29%，同比增11.13%，每股净资产9.78元，同比减24.98%，每股经营性现金流1.31元，同比减25.5%，每股收益-1.95元，同比减400.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：去年的净利率为-4.2%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.58%，投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为-2.57%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为61.15%）
建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达39.33%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在-39.35亿元，每股收益均值在-1.81元。

持有天合光能最多的基金为汇丰晋信低碳先锋股票A，目前规模为36.77亿元，最新净值3.0221（10月31日），较上一交易日下跌0.0%，近一年上涨22.74%。该基金现任基金经理为陆彬。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请公司2025年预计国内、海外出货比例情况，以及海外主要销售市场结构情况，订单价格如何？
答：2025年，公司储能业务出货目标超8GWh，其中，海外市场预计出货占比将达到六成左右，国内市场占比相应约为四成。这一结构主要基于我们对全球储能市场需求及盈利水平的战略研判，旨在优先把握海外高增长、高溢价区域的订单机会。海外主要销售的市场包括美国、欧洲、拉美、澳洲以及亚太和中东等。在定价方面，我们的产品单价与当前行业主流水平保持一致，具备良好的市场竞争力。

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