七匹狼（002029）：营收下滑但盈利显著提升，现金流与应收账款风险需关注

近期七匹狼（002029）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

七匹狼（002029）2025年三季报显示，公司实现营业总收入20.25亿元，同比下降7.69%；归母净利润达4.03亿元，同比上升70.98%；扣非净利润为1068.11万元，同比下降47.54%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为6.51亿元，同比下降11.2%；归母净利润为2.42亿元，同比大幅上升392.79%；扣非净利润为-1842.53万元，同比上升66.46%。

盈利能力分析

公司盈利能力有所增强。报告期内毛利率为54.43%，同比增加4.82个百分点；净利率为20.61%，同比提升69.19个百分点。每股收益为0.59元，同比增长78.79%；每股净资产为9.68元，同比增长4.65%。

成本与费用情况

销售费用、管理费用和财务费用合计为8.99亿元，三费占营收比例为44.37%，较上年同期增长16.98个百分点，反映出期间费用压力上升。

资产与负债状况

货币资金为5.79亿元，同比下降35.53%；有息负债为17.71亿元，同比下降6.07%。应收账款为4.06亿元，同比下降7.85%。

现金流与运营质量

每股经营性现金流为-0.04元，同比改善68.6%。尽管现金流状况有所好转，但依然为负值，表明经营活动现金流出仍存在压力。

风险提示

财报分析工具指出，公司近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为10.64%，现金流覆盖能力偏弱。此外，应收账款与利润之比高达142.58%，回款风险值得关注。

投资回报与商业模式

公司历史资本回报率偏低，2024年ROIC为2.25%，近10年中位数ROIC为2.81%，最高回报年份亦未表现突出，2022年ROIC仅为0.31%。商业模式主要依赖营销驱动，产品附加值一般，净利率历史水平为10.33%。

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