国药现代（600420）2025年三季报简析：净利润同比下降16.07%

据证券之星公开数据整理，近期国药现代（600420）发布2025年三季报。根据财报显示，国药现代净利润同比下降16.07%。截至本报告期末，公司营业总收入69.2亿元，同比下降19.47%，归母净利润8.01亿元，同比下降16.07%。按单季度数据看，第三季度营业总收入20.43亿元，同比下降22.43%，第三季度归母净利润1.29亿元，同比下降45.31%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率33.29%，同比减16.11%，净利率13.49%，同比减3.39%，销售费用、管理费用、财务费用总计8.42亿元，三费占营收比12.16%，同比减28.35%，每股净资产10.17元，同比增4.31%，每股经营性现金流0.85元，同比减43.66%，每股收益0.6元，同比减16.06%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.03%，历来资本回报率一般。去年的净利率为12.18%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.9%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为5.89%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达101.76%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司如何利用国药集团产业平台优势推进研发创新，具体措施是怎样的？
答：国药集团拥有科技研发、工业制造、物流分销、零售连锁、医疗健康等医药健康全产业链。国药现代作为国药集团旗下化学制药工业发展与资本运作的核心平台，在国药集团内通过“工研协同、工工协同、工商协同”等方式，充分利用国药集团的科研、产业、商业资源，推动创新研发工作。
在工研协同方面，依托国药医工总院的技术支持，直接或间接获取创新药管线，近期医药先进制造国家工程研究中心国药现代分中心的成立，标志着国药现代和国药医工总院在高端制剂及先进制造领域的深度合作全面启动。
在工商协同方面，国药现代利用国药控股全国分销网络提升产品市场渗透的广度与深度，扩大产品销售规模提升公司经营效益。
另外在跨板块技术融合方面，国药现代的化学制药板块可以和国药集团内其他板块进行内部合作和融合，推进新型技术攻关。
国药现代将持续提高“创改高”（创新药、改良型新药、高技术壁垒仿制药）比例，推进高技术壁垒仿制药和创新药的开发，以“资源协同+研发聚焦+开放创新”为核心，依托国药集团全产业链优势，力争在抗感染、麻醉及精神、慢病等领域打造领先优势。

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