【机构调研记录】先锋基金调研九洲药业

证券之星消息，根据市场公开信息及10月17日披露的机构调研信息，先锋基金近期对1家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）九洲药业 （先锋基金参与公司电话会议）
调研纪要：随着地缘政治影响常态化、美国进入降息周期，三季度国内外投融资转好，创新药BD交易带动CDMO需求上升。公司新工厂产能利用率超预期，关键临床批和ND项目数量上升，新兴客户项目增多，预计未来1-2年保持较快增速。商业化车间利用率高，新工厂项目正验证中。海外订单占比近80%，欧美日韩市场增长显著，美国项目数和金额增长超30%。TIDES业务快速发展，多肽二期产能预计2025年11月投产，达800公斤/年，小核酸正建国内商业化产能。原料药价格Q3底部震荡，Q4有望改善；制剂新增30多个高壁垒项目，仿制药管线22个，8个已获批。CDMO海外收入主要来自欧洲，美国出口不足2%，关税影响有限。大客户结构稳定，早期项目增长快。日本、德国研发中心已运营，美国中试扩建完成，推进海外原料药基地并购。全年费用率略降，CDMO毛利率维持40%左右，前三季度计提减值约6978万元。2025年资本开支计划10亿元，重点投向多肽、小核酸等领域，持续引进高端人才。

先锋基金成立于2016年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)27.38亿元，排名167/210；资产管理规模(非货币公募基金)26.83亿元，排名145/210；管理公募基金数17只，排名142/210；旗下公募基金经理4人，排名157/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为先锋聚利混合A，最新单位净值为1.21，近一年增长36.59%。

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