厦门国贸（600755）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期厦门国贸（600755）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）公司所属行业情况说明

    1．供应链管理业务

    供应链管理业务是现代流通体系的重要组成部分，供应链服务企业能够发挥对商品和资源要素的规模化组织优势，对促进国民经济循环，提升流通效率、降低流通成本具有重要意义。供应链服务企业在原料端整合境内外物资采购需求，为生产企业锁定原料采购成本、确保货物稳定供给；在生产端，通过提供多式联运综合物流服务，并运用期货、期权等金融衍生工具，定制化、差异化地解决工厂的原材料稳定供应和降低成本等需求；在销售端，以全球化市场网络为支点，实现产品与渠道的有效对接，赋能全产业链提质增效。面对全球供应链的复杂局势和市场的不确定性，供应链服务企业通过提升核心业务竞争力、推动数智化转型、加速国际化布局，同时做好风险防控、加强市场研判，提升供应链管理行业韧性，推动行业的可持续增长。

    党的二十大报告提出确保粮食、能源资源、重要产业链供应链可靠安全，着力提升产业链供应链韧性和安全水平；加快发展物联网，建设高效顺畅的流通体系，降低物流成本；推进高水平对外开放，提升贸易投资合作质量和水平。2024年7月，党的二十届三中全会通过的《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》明确将“健全提升产业链供应链韧性和安全水平制度”作为国家战略。2025年3月，国务院政府工作报告在2025年经济社会发展总体要求中表明将持续深化供给侧结构性改革，着力破解消费供给的结构性矛盾，更加注重以高质量供给引领需求、创造需求。2025年7月，工信部表示钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案即将出台，将推动重点行业着力调结构、优供给。随着国家对供应链行业发展的日益重视，供应链服务的重要性进一步凸显，具备提供高效、安全、稳定综合解决方案的供应链服务企业将有更广阔的发展前景与空间。供应链服务企业在发展新质生产力的背景下，通过高效运用前沿技术的溢出效应，改进传统产业的生产函数，催生新产业、新模式、新动能，推进传统产业的技术改造和转型升级，从而实现自身业务的转型升级，推动高质量发展。

    2．健康科技

    2025年上半年，中国医疗行业在政策引导、技术创新和市场需求的多重驱动下，呈现“结构调整与创新突破并存”的总体特征。在集采常态化、创新药崛起、技术赋能和行业合规整顿的推动下，行业逐步从规模扩张转向质量提升，其中在医疗器械领域体现尤为突出。创新产品加速突破，国产高端医疗器械临床应用更加普及。国家药监局持续强化对创新医疗器械研发和注册的支持，已有45个创新医疗器械获批上市，与去年同期相比增长87.5%，其中包括有源手术类器械19个。

    2025年6月，国家多部门密集出台支持医疗耗材领域创新的政策。在审批端，国家药监局优化高端医疗器械的审评程序；在支付端，国家医疗保障局探索新药械的价格机制与挂网流程。7月24日，国家医疗保障局召开的新闻发布会上宣布，为进一步提升药品和医用耗材集采的质量和可持续性，正在对集采中选规则进行优化，明确表示未来集采中选将不再简单以最低报价作为唯一参考标准。展望未来，集采规则有望进一步完善，医疗器械的集采降价趋势有望趋于缓和。

    （二）公司主营业务情况说明

    1．供应链管理业务

    公司是国内领先的供应链管理企业，为全国首批供应链创新与应用示范企业，获中国物流与采购联合会评为“5A级供应链服务企业”。

    供应链管理业务为公司的核心支柱产业，稳居行业第一梯队。公司依托全球化的资源渠道网络与品牌声誉、专业化的风控能力、5A级的物流配送网络、全方位的数字赋能建设等核心竞争力，主要围绕“冶金、能化、纺织、有色、浆纸、农产、橡胶、新能源”八条成熟的产业链，为产业链上下游客户提供采购服务、分销服务、价格管理、物流服务、金融服务、市场研发、数智运营、产业升级等八种服务，针对产业客户需求提供专业化、定制化的解决方案，解决从原料端到销售端的问题。公司紧密围绕“链通全球、数智赋能、绿色低碳、高附加值服务、高水平对外开放”等新质生产力关键词，积极发挥供应链在创新生产要素配置中的重要作用，助力产业链提质增效。

    公司提出供应链、产业链、价值链“三链融合”的业务模式升级战略，即以全流程供应链服务为核心，以国际化产业链运营为助力，以高效能价值链协同为保障，推动公司实现自身业务的不断迭代升级，激发公司持续开展价值创造。在“三链融合”战略的指导下，公司将持续做优产业投资，布局境内外关键物流节点，提升综合产业服务能力。

    2．健康科技业务

    公司布局“1+3”医疗健康业务板块，即聚焦医疗器械供应链和上游产品的生产研发，协同养老服务、健康医疗大数据、健康服务等支撑产业，打造大健康产业生态系统。

    医疗器械业务重点布局微创外科领域，构建研发、生产、销售三位一体业务体系，打造外科医疗器械科技品牌，同时，在全国重点区域拓展以SPD业务为主的医疗器械供应链综合服务平台，与上游业务形成产业协同赋能。养老服务业务主要以社区、居家养老服务为主，打造医、养、康、护等一体化服务体系。公司作为厦门市政府唯一授权的健康医疗大数据运营单位，构建了面向政府、医院、居民和企业的医疗大数据技术平台和应用生态。健康服务业务着力运营康复医院。公司通过产业并购推进大健康产业外延式发展。

    二、经营情况的讨论与分析

    （一）总体经营情况概述

    报告期内，我国经济运行稳中有进，新质生产力积极发展，但经济运行依然面临不少风险挑战，不确定、难预料因素增多。公司持续推进“三链融合”业务模式升级，坚持业务转型、模式创新，加大在实体产业和国际化布局的投入，打造差异化核心竞争力。受外部宏观经济环境和公司转型升级的综合影响，报告期内，公司实现营业收入1516.58亿元，归属于上市公司股东的净利润5.23亿元。

    （二）主要业务经营情况

    1.供应链管理业务

    报告期内，公司供应链管理业务实现营业收入1510.90亿元，其中海外业务营业收入295.45亿元；完成进出口总额65.79亿美元；“一带一路”沿线贸易规模近400亿元；与RCEP国家的贸易规模超350亿元。

    2025年上半年，外部环境复杂多变、内需尚未全面复苏、大宗商品价格波动加剧，在市场环境变化和公司经营策略调整的综合影响下，部分品类的业务规模有所下降，但公司坚持守正创新，优化业务结构，聚焦高质量业务，铁矿石、铜、液体化工等主要产品的经营质量和盈利能力稳步提升。

    加强产业深耕报告期内，公司通过长协、产业合作等方式，新增拓展铁矿、纸浆、动力煤、焦煤、棉、聚酯、光伏银粉等品类的上游资源；参与成立华祥（江西）控股发展有限公司，合作运营40万吨差异化涤纶长丝工厂项目，推进纺织产业链深化产业运营；子公司国贸船舶新增油化船出口销售订单，拓展船舶制造端的合作业务。公司持续开发高附加值产品，其中，品种钢签约量近200万吨、木片业务销量同比增长约100%，天然气业务取得实质突破，积极开发硫磺、沥青、石英砂、坯布、瓶片等新产品。

    完善国际化布局报告期内，公司设立澳大利亚平台公司和国贸新能源公司日本办事处，驻外人数同比增加40%。商品国际化方面，公司加大精粉、硫磺、铜、铝等海外上游资源获取力度；市场国际化方面，公司持续推进海外业务布局，煤炭业务新增与印尼煤矿合作并积极拓展印度市场，新能源业务开拓约旦等市场；物流国际化方面，公司在乌兹别克斯坦、越南、津巴布韦等国家新签约23个海外仓，进一步增强海外仓储节点和物流服务能力。公司采购的乌兹别克斯坦棉纱搭乘首趟塔什干-福州中亚班列直达福建供应当地纺织企业，构建起“中亚棉纱-福建织造-全球销售”的产业链，为中亚优质大宗资源“走进来”、我国纺织业“走出去”开辟了高效物流通道。

    迭代数字化能力报告期内，“国贸云链”迭代数字化系统功能，以数据驱动业务发展，累计订单超7万笔，成交金额超300亿元。“国贸云链”集成DeepSeek-R1大模型，将自身的产业互联网能力与DeepSeek-R1的学习推理能力相结合，为用户提供自助下单、行情资讯与客服咨询等服务，有效提升用户的交互体验与业务处理效率。公司持续强化中后台管理能力，新增上线国际化平台系统，为国际化发展提供数字化赋能，同时持续优化资金管理系统、大宗商品敞口管理等系统功能，提升管理效能。

    2.健康科技业务

    报告期内，公司健康科技业务实现营业收入5.44亿元。旗下派尔特医疗持续拓展销售网络，加强研发创新和品牌建设，在国内积极参与各地带量集采，在海外市场加快推进新产品上市，完成欧盟新产品MDR（MedicalDevicesRegulation）注册，扩大市场准入范围。报告期内，派尔特医疗实现营业收入2.62亿元，其中境外收入占比约55%，实现归母净利润5566.04万元。医疗耗材SPD及配送、分销业务在内蒙古、湖北、河南、北京、上海等地新增多个医院项目，进一步扩大医疗器械供应链业务的覆盖区域。

    （三）下半年经营计划

    下半年，公司将继续紧抓落实公司“十四五”战略规划要求，积极推进业务模式转型升级，优化组织架构及体系保障，强化业务风控管理，深化数字化赋能，积极提高核心竞争力、提升经营效率，聚焦谋定“十五五”战略规划。

    1.供应链管理业务

    供应链管理业务将围绕“三链融合”规划要求，推进产业化、国际化、数字化、专业化战略发展，为公司高质量发展蓄力聚能。一是在产业化方面，加快推进重点投资项目产出进度，深化产业链客户合作，提升产业运营能力和服务实体的专业化能力；二是优化业务结构，提升经营质量，加快发展高附加值产品，积极开发新品类、新模式；三是加大国际化开拓力度，挖掘大宗商品上游资源，完善海外物流节点布局，强化海外业务发展保障；四是推进数字化重点项目进程，加快数据治理项目、业务数字化重点项目上线，加强AI赋能，提升“国贸云链”产业链数据链通能力。

    2.健康科技业务

    医疗器械上游重点拓展微创外科领域投资项目；派尔特医疗组建以市场准入、商务运营为核心的集采专班，加强新产品研发及国内外注册证申请，增派国际化业务人员提升管理支撑，扩大吻合器及超声刀、电刀等外科产品的海外销售。医疗器械中游业务加快推进医疗耗材SPD项目在上海、内蒙古等地大型公立医院的落地运营，并围绕微创外科产品打造自营产品体系。养老服务、健康大数据、健康服务深化业务协同，探索医康养智能一体化。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。