英联股份（002846）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期英联股份（002846）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入10.81亿元，同比上升10.97%，归母净利润2517.78万元，同比上升404.18%。按单季度数据看，第二季度营业总收入5.9亿元，同比上升14.75%，第二季度归母净利润1413.42万元，同比上升286.94%。本报告期英联股份短期债务压力上升，流动比率达0.72。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率12.88%，同比增16.55%，净利率2.2%，同比增424.14%，销售费用、管理费用、财务费用总计7419.28万元，三费占营收比6.86%，同比减4.58%，每股净资产3.34元，同比减1.37%，每股经营性现金流0.42元，同比增261.4%，每股收益0.06元，同比增403.36%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 所得税费用变动幅度为653.21%,原因:公司上年同期可抵扣亏损确认递延所得税费用。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为261.40%,原因:公司本期收到的政府补助和税费返还增加，同时本期非6+9银行承兑汇票贴现减少。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为50.29%,原因:本期购建固定资产、无形资产支付的现金减少。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-139.58%,原因:本期向金融机构借款净增加额减少。
5. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-31.83%,原因:本期筹资活动产生的现金流量净额减少。
6. 其他收益变动幅度为130.40%,原因:本期增值税加计抵减增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.07%，资本回报率不强。去年的净利率为-2.09%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.98%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为0.07%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报7份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为8.95%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.49%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达32.41%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达11.92%、流动比率仅为0.72）
3. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3900.0万元，每股收益均值在0.09元。

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