安徽建工（600502）2025年中报简析：净利润同比下降9.8%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期安徽建工（600502）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入301.85亿元，同比下降9.79%，归母净利润5.53亿元，同比下降9.8%。按单季度数据看，第二季度营业总收入156.43亿元，同比下降21.48%，第二季度归母净利润2.42亿元，同比下降20.16%。本报告期安徽建工盈利能力上升，毛利率同比增幅10.53%，净利率同比增幅5.05%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率14.08%，同比增10.53%，净利率2.7%，同比增5.05%，销售费用、管理费用、财务费用总计22.72亿元，三费占营收比7.53%，同比增17.82%，每股净资产6.37元，同比增8.54%，每股经营性现金流-1.63元，同比增26.76%，每股收益0.32元，同比减11.11%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.38%，资本回报率不强。去年的净利率为2.1%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.89%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为3.74%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 融资分红：公司预估股息率6%。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为27.39%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.17%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达38.45%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达57.23%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达147.55%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达3732.33%）

持有安徽建工最多的基金为鹏华双债保利债券A，目前规模为1.67亿元，最新净值1.0929（8月29日），较上一交易日下跌0.04%。该基金现任基金经理为祝松 吴国杰。

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