同仁堂（600085）2025年中报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期同仁堂（600085）发布2025年中报。根据财报显示，同仁堂增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入97.69亿元，同比上升0.06%，归母净利润9.45亿元，同比下降7.39%。按单季度数据看，第二季度营业总收入44.93亿元，同比下降0.05%，第二季度归母净利润3.63亿元，同比下降18.38%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率44.29%，同比增0.89%，净利率13.67%，同比减11.92%，销售费用、管理费用、财务费用总计25.1亿元，三费占营收比25.69%，同比增7.18%，每股净资产9.79元，同比增0.76%，每股经营性现金流1.42元，同比增13139.22%，每股收益0.69元，同比减7.39%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.31%，历来资本回报率一般。去年的净利率为12.26%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为10.81%，中位投资回报一般，其中最惨年份2020年的ROIC为9.29%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达96.18%）

持有同仁堂最多的基金为汇添富中证中药ETF，目前规模为18.14亿元，最新净值1.1251（8月29日），较上一交易日上涨0.38%，近一年上涨12.75%。该基金现任基金经理为过蓓蓓。

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