首创环保（600008）2025年中报简析：净利润同比增长0.8%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期首创环保（600008）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入87.31亿元，同比下降4.51%，归母净利润9.29亿元，同比上升0.8%。按单季度数据看，第二季度营业总收入44.89亿元，同比下降6.19%，第二季度归母净利润5.3亿元，同比下降4.87%。本报告期首创环保盈利能力上升，毛利率同比增幅6.69%，净利率同比增幅6.16%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率37.64%，同比增6.47%，净利率14.34%，同比增5.75%，销售费用、管理费用、财务费用总计13.26亿元，三费占营收比15.19%，同比减9.19%，每股净资产2.78元，同比增6.22%，每股经营性现金流0.17元，同比增25.71%，每股收益0.13元，同比增0.8%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.35%，资本回报率一般。去年的净利率为20.67%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.37%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为3.77%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为30.31%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达44.28%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达13.8%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达465.62%）

持有首创环保最多的基金为南方中证长江保护主题ETF，目前规模为13.74亿元，最新净值0.8734（8月29日），较上一交易日上涨0.73%，近一年上涨47.56%。该基金现任基金经理为龚涛。

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