正虹科技（000702）2025年中报财务分析：营收利润同比改善，现金流与债务结构仍需关注

近期正虹科技（000702）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利能力分析

正虹科技（000702）2025年中报显示，公司营业总收入为4.99亿元，同比上升13.72%；归母净利润为-799.6万元，同比上升28.75%；扣非净利润为-766.32万元，同比上升52.25%。尽管净利润仍为负值，但亏损幅度明显收窄。

从单季度数据看，第二季度营业总收入为2.96亿元，同比上升2.1%；第二季度归母净利润为102.4万元，同比上升138.6%；第二季度扣非净利润为100.94万元，同比上升114.72%，显示盈利能力在季度层面实现由亏转盈。

盈利能力指标方面，公司毛利率为7.42%，同比增幅达18.81%；净利率为-1.26%，同比增幅为34.19%。毛利率提升表明成本控制或产品结构有所优化，但净利率仍为负，反映整体盈利水平尚未转正。

费用与资产结构分析

报告期内，销售费用、管理费用、财务费用合计为3484.8万元，三费占营收比为6.99%，同比下降14.79%，显示公司在费用管控方面取得成效。

货币资金为9177.14万元，同比下降55.10%，主要原因为偿还部分短期借款。有息负债为1.29亿元，较2024年同期的2.85亿元大幅下降54.61%，债务压力显著减轻。短期借款变动幅度为-54.01%，也印证了公司主动去杠杆的策略。

应收账款为7424.48万元，同比增长47.76%，主要因应收饲料货款增加。合同负债为135.14%，主要由于预收饲料货款增加，反映下游需求或客户信心有所回升。

每股净资产为1.02元，同比下降14.81%；每股经营性现金流为-0.05元，同比改善60.61%；每股收益为-0.02元，同比上升28.7%。

主营业务构成分析

从主营收入构成看，饲料销售为主力业务，实现收入3.81亿元，占总收入的76.37%，毛利率为7.05%；生猪销售收入为8337.9万元，占比16.72%，毛利率为10.51%，盈利能力相对较高。报告期内累计销售生猪6.31万头，销量同比增加71.14%，销售收入同比增加21.4%。

按地区划分，湖南分部收入为2.28亿元，占比45.63%，毛利率为10.71%，为盈利能力最强的区域；安徽分部收入为1.57亿元，占比31.43%；江苏、广西、吉林和上海分部分别贡献了12.66%、4.87%、3.05%和1.83%的收入。

现金流与财务风险提示

经营活动产生的现金流量净额同比改善60.61%，主要因本期销售商品收到的现金增加额大于购买商品支付的现金增加额，且支付的其他与经营活动有关的现金减少。

投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-410.52%，主要因上期处置子公司收到的现金净额增加，形成低基数效应。

筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-4708.36%，主要因本期净偿还短期借款1.4675亿元，而上期为净增加短期借款1175万元。

财务分析提示需关注以下风险：- 货币资金/流动负债为51.16%，流动性压力较大；- 近3年经营性现金流均值/流动负债为-1.71%，持续造血能力不足；- 有息资产负债率为22.94%，虽有所下降，但仍需关注偿债能力；- 应收账款增长较快，而归母净利润为负，存在回款与盈利匹配性风险；- 财务费用同比上升37.78%，主要因短期借款增加，需警惕融资成本上升压力。

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