高伟达（300465）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期高伟达（300465）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入5.2亿元，同比上升2.74%，归母净利润1382.63万元，同比上升60.35%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.84亿元，同比上升24.71%，第二季度归母净利润2436.51万元，同比上升269.61%。本报告期高伟达公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1402.23%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率20.52%，同比减6.19%，净利率2.66%，同比增53.81%，销售费用、管理费用、财务费用总计6696.33万元，三费占营收比12.87%，同比减11.94%，每股净资产1.5元，同比增1.68%，每股经营性现金流-0.47元，同比减45.28%，每股收益0.03元，同比增61.66%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.42%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为2.68%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.61%，投资回报一般，其中最惨年份2020年的ROIC为-41.9%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报9份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为34.46%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.05%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达23.48%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1402.23%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司 2025 年上半年业务发展和业绩情况如何？
答：2025 年半年度营业收入520,212,589.07 元 ，归母净利润13,826,315.55 元。第二季度实现净利润24,365,100.31 元，环比增长 231.19% 。

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