通达电气（603390）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期通达电气（603390）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入4.21亿元，同比上升68.73%，归母净利润3173.31万元，同比上升122.8%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.36亿元，同比上升85.97%，第二季度归母净利润1299.56万元，同比上升425.41%。本报告期通达电气应收账款上升，应收账款同比增幅达38.36%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率27.34%，同比增2.52%，净利率7.44%，同比增37.22%，销售费用、管理费用、财务费用总计5348.36万元，三费占营收比12.69%，同比减23.87%，每股净资产4.57元，同比增1.31%，每股经营性现金流-0.01元，同比减115.85%，每股收益0.09元，同比增125.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.24%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为3.65%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.48%，投资回报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为-6.41%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报5份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1545.76%）

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