金冠股份（300510）2025年中报简析：净利润同比下降148.21%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期金冠股份（300510）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入4.87亿元，同比下降5.39%，归母净利润-4261.27万元，同比下降148.21%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.17亿元，同比下降33.81%，第二季度归母净利润-3705.36万元，同比下降645.18%。本报告期金冠股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达51.03%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率15.68%，同比减25.26%，净利率-9.37%，同比减138.22%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.12亿元，三费占营收比22.92%，同比减1.91%，每股净资产2.72元，同比减14.64%，每股经营性现金流0.11元，同比增8.17%，每股收益-0.05元，同比减149.76%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-31.41%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.67%，投资回报一般，其中最惨年份2019年的ROIC为-28.64%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报8份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为52.4%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-3.3%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

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