山河药辅（300452）2025年中报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期山河药辅（300452）发布2025年中报。根据财报显示，山河药辅增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入4.71亿元，同比上升4.65%，归母净利润9303.52万元，同比下降2.61%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.23亿元，同比上升5.06%，第二季度归母净利润4585.83万元，同比上升0.31%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率32.32%，同比减3.4%，净利率19.8%，同比减7.48%，销售费用、管理费用、财务费用总计3502.9万元，三费占营收比7.44%，同比减1.31%，每股净资产3.81元，同比增5.44%，每股经营性现金流0.34元，同比增108.53%，每股收益0.4元，同比减2.44%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为108.53%,原因:本报告期销售商品、提供劳务收到的现金及税收返还增加。
2. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-176.15%,原因:本报告期购买理财产品支付现金及建设工程项目支付资金增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.53%，资本回报率一般。去年的净利率为13.66%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.43%，投资回报也较好，其中最惨年份2017年的ROIC为10.27%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达112.27%）

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