山东药玻（600529）2025年中报简析：净利润同比下降21.89%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期山东药玻（600529）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入23.74亿元，同比下降8.2%，归母净利润3.71亿元，同比下降21.89%。按单季度数据看，第二季度营业总收入11.31亿元，同比下降14.19%，第二季度归母净利润1.48亿元，同比下降42.01%。本报告期山东药玻公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达103.35%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率31.63%，同比减2.22%，净利率15.63%，同比减14.91%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.58亿元，三费占营收比6.66%，同比增19.57%，每股净资产12.3元，同比增5.45%，每股经营性现金流0.45元，同比减49.16%，每股收益0.56元，同比减21.89%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项融资变动幅度为-36.23%,原因:本报告期期末以银行承兑汇票结算的应收款项减少。
2. 预付款项变动幅度为-31.94%,原因:预付的电费和货款减少。
3. 其他流动资产变动幅度为-83.28%,原因:本报告期待抵扣增值税进项税减少。
4. 其他非流动资产变动幅度为-44.58%,原因:预付的工程、设备款减少。
5. 应付职工薪酬变动幅度为38.92%,原因:本报告期提取的激励基金未支付。
6. 应交税费变动幅度为-43.54%,原因:应交企业所得税减少。
7. 其他流动负债变动幅度为-44.88%,原因:本报告期期末已背书未终止确认的应收票据减少。
8. 财务费用变动幅度为36.28%,原因:利息收入及汇兑收益减少。
9. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-49.16%,原因:购买商品、接受劳务支付的现金增加。
10. 投资收益变动幅度为36.84%,原因:计入投资收益科目的银行结构性存款到期收益增加。
11. 公允价值变动收益变动幅度为-54.65%,原因:交易性金融资产公允价值变动收益减少。
12. 资产减值损失变动幅度为-61.92%,原因:计提的存货跌价损失增加。
13. 资产处置收益变动幅度为63.86%,原因:固定资产处置产生的收益增加。
14. 营业外收入变动幅度为-49.18%,原因:供应商产品质量违约款减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为11.86%，资本回报率一般。去年的净利率为18.4%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为10.38%，中位投资回报一般，其中最惨年份2015年的ROIC为5.81%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达103.35%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在9.84亿元，每股收益均值在1.48元。

持有山东药玻最多的基金为永赢中证全指医疗器械ETF，目前规模为18.17亿元，最新净值0.5611（8月26日），较上一交易日下跌0.58%，近一年上涨32.77%。该基金现任基金经理为储可凡。

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