当虹科技（688039）2025年中报简析：营收上升亏损收窄，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期当虹科技（688039）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1.33亿元，同比上升12.7%，归母净利润-615.24万元，同比上升85.27%。按单季度数据看，第二季度营业总收入8389.94万元，同比上升50.44%，第二季度归母净利润573.7万元，同比上升130.65%。本报告期当虹科技盈利能力上升，毛利率同比增幅26.44%，净利率同比增幅81.59%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率42.21%，同比增26.44%，净利率-7.17%，同比增81.59%，销售费用、管理费用、财务费用总计3564.67万元，三费占营收比26.81%，同比增4.76%，每股净资产10.07元，同比减5.87%，每股经营性现金流0.0元，同比增100.53%，每股收益-0.05元，同比增86.49%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-32.4%,原因:本期支付公司日常营运、当虹智能视频产业基地项目建设尾款等开支。
2. 应收票据变动幅度为-100.0%,原因:公司上期收到的承兑汇票本期到期兑付。
3. 应收款项融资变动幅度为-50.36%,原因:公司本期收到尚未到期的银行承兑汇票金额减少。
4. 一年内到期的非流动资产变动幅度为-100.0%,原因:分期收款销售商品的货款回收。
5. 投资性房地产的变动原因:公司办公用房对外出租增加。
6. 固定资产变动幅度为-31.06%,原因:公司办公用房对外出租增加。
7. 在建工程变动幅度为4344.66%,原因:户外媒体大屏建设工程项目投入增加。
8. 使用权资产变动幅度为142.99%,原因:户外媒体大屏租用面积增加。
9. 应付票据变动幅度为-63.73%,原因:公司利用银行承兑汇票结算货款金额减少。
10. 预收款项的变动原因:公司办公用房对外租赁增加。
11. 合同负债变动幅度为-60.52%,原因:预收的货款减少。
12. 应付职工薪酬变动幅度为-92.55%,原因:公司上年年终奖金本期发放。
13. 应交税费变动幅度为-53.31%,原因:上期期末应交房产税及应交个人所得税本期缴纳。
14. 一年内到期的非流动负债变动幅度为145.26%,原因:户外媒体大屏租用面积增加。
15. 租赁负债变动幅度为135.54%,原因:户外媒体大屏租用面积增加。
16. 营业收入变动幅度为12.7%,原因:公司AI产品及多模态大模型衍生产品快速应用落地，尤其对公司传媒文化业务产生了新的增长点，本报告期传媒文化业务、车载智能座舱业务较上年同期实现了显著增长。
17. 销售费用变动幅度为17.81%,原因:本期与上年同期相比公司调整了销售团队的组织形式，扩充了销售团队规模，本期与销售相关的职工薪酬较上年同期大幅增长。
18. 财务费用变动幅度为3077.06%,原因:本期汇兑收益以及银行存款利息收入下降。
19. 研发费用变动幅度为-30.46%,原因:（1）报告期内公司部分研发项目进入后期阶段或已完成，同时公司提升了研发效率并优化了资源配置，所需研发人员减少导致相应的职工薪酬减少1,461.32万元；（2）报告期内公司对研发人员股权激励产生的股份支付费用本期较上年同期下降627.79万元。
20. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为100.53%,原因:公司持续加强对应收账款的管理，销售商品提供劳务收到的现金较上年同期增长1,457.24万元；同时，购买商品接受劳务支付的现金较上年同期减少1,396.09万元。
21. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为62.46%,原因:存入定期存款和结构性存款较上年同期减少。
22. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为57.59%,原因:偿还银行贷款的金额较上年同期减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-35.94%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为5.78%，投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为-9.83%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报5份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-38.29%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在-1300.0万元，每股收益均值在-0.12元。

持有当虹科技最多的基金为金鹰民丰回报定期开放混合，目前规模为1.57亿元，最新净值1.1118（8月22日），较上一交易日上涨1.64%，近一年上涨43.87%。该基金现任基金经理为林龙军。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：如何看待公司未来几大业务的发展情况？
答：公司目前几大业务方向都在稳步推进中
1）智能网联汽车业务方向随着自动驾驶等级提升，对舱内多模态交互以及智能娱乐座舱体验的需求将持续爆发，公司基于在视音频的技术底座，拓展娱乐及安全两类的车载场景，并提供全场景个性化服务和生态化会员运营。公司智能座舱产品覆盖到座舱娱乐体验中，如沉浸式 5D 影院、多屏/端交互、车内视频能力提升、沉浸视听、人机交互、安全视觉等多方面的技术和产品；同时，结合智能座舱、智能驾驶核心需求，将公司的视频压缩、超低延迟编码、视频娱乐等能力快速上车，未来会有更多 I相关的功能应用到车端。公司也在积极拓展海外业务合作伙伴，整合海外生态资源，提供全球化音视频技术方案及内容结合的沉浸式娱乐座舱产品。
2）工业与卫星业务方向致力于中国亿级以上摄像头的智能视频分析、视频超级压缩和大数据挖掘应用，视频与 I融合将深度赋能高精度巡检、卫星遥感实时分析等场景，市场需求正从"看得见"向"看得懂"升级，为客户提供超级压缩、低码率高清传输、感知编码能力及视频分析等模块化解决方案。针对工业物联网和卫星互联网多场景的视频传输处理，聚焦于视频压缩终端产品（边缘端+中心端）、视频超低延迟编码平台在各垂直行业的应用。覆盖行业包括卫星通信、轨道交通、煤炭、铁塔、电网、电力、环保、铁路、应急、远洋船舶等视频巡检、视频传输通讯、远程控制等。
3）传媒文化业务方向从软硬件供应商全面升级为智能视频生态服务商，通过构建“技术+平台+运营”的全链条服务体系，深度参与超高清视频产业升级带来的巨大市场机遇。公司在传媒文化领域多年的专业级视频技术积累，目前正在逐步将其转化成其他工具化产品，降维覆盖到更多应用场景，同时也在拓展更多海外业务的机会。

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