淳中科技（603516）2025年中报简析：净利润同比下降201.99%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期淳中科技（603516）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1.29亿元，同比下降44.85%，归母净利润-4001.86万元，同比下降201.99%。按单季度数据看，第二季度营业总收入8969.01万元，同比下降43.53%，第二季度归母净利润-2550.23万元，同比下降176.71%。本报告期淳中科技三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达56.52%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率43.59%，同比减18.13%，净利率-30.89%，同比减289.92%，销售费用、管理费用、财务费用总计5022.12万元，三费占营收比38.98%，同比增56.99%，每股净资产6.8元，同比增1.92%，每股经营性现金流-0.31元，同比减38.61%，每股收益-0.2元，同比减200.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收票据变动幅度为102.14%,原因:收到应收票据。
2. 其他非流动金融资产变动幅度为120.75%,原因:本期参股投资沐曦股份。
3. 长期待摊费用变动幅度为-42.11%,原因:本期装修费用摊销金额减少。
4. 应付职工薪酬变动幅度为-62.17%,原因:本期支付上年度年终奖。
5. 其他流动负债变动幅度为100.44%,原因:非6+9银行承兑汇票背书转让且未到期重分类。
6. 营业收入变动幅度为-44.85%,原因:受订单量下滑影响。
7. 营业成本变动幅度为-33.47%,原因:本报告期虚拟现实、专业芯片产品在收入结构中占比与上年同期相比有所提高，使得营业成本降低幅度小于营业收入降幅。
8. 销售费用变动幅度为-15.02%,原因:职工薪酬、展览费下降。
9. 管理费用变动幅度为4.62%,原因:职工薪酬、折旧及摊销费上涨。
10. 财务费用变动幅度为-117.55%,原因:上年同期可转换债券转股，利息费用减少。
11. 研发费用变动幅度为-1.14%,原因:技术服务费减少。
12. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-39.59%,原因:本期销售商品、提供劳务收到的现金下降。
13. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-181.75%,原因:本期购买理财，投资支付的现金增加。
14. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为64.73%,原因:2023年股权激励期权在本期行权，上期实施股份回购、支付赎回可转债款项。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.88%，资本回报率一般。去年的净利率为16.73%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.18%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为2.44%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达251.77%）

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