新五丰（600975）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期新五丰（600975）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入36.88亿元，同比上升14.08%，归母净利润4523.44万元，同比上升118.32%。按单季度数据看，第二季度营业总收入18.25亿元，同比上升1.2%，第二季度归母净利润2561.38万元，同比上升248.69%。本报告期新五丰盈利能力上升，毛利率同比增幅1127.89%，净利率同比增幅121.19%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率9.5%，同比增1127.89%，净利率1.57%，同比增121.19%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.15亿元，三费占营收比5.82%，同比减18.92%，每股净资产2.44元，同比增12.08%，每股经营性现金流0.48元，同比增127.35%，每股收益0.04元，同比增120.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为-49.37%,原因:报告期冻肉收储业务收回了货款。
2. 其他非流动资产变动幅度为49.16%,原因:报告期预付的猪场租金增加。
3. 短期借款变动幅度为-35.58%,原因:偿还了银行借款。
4. 预收款项变动幅度为-100.0%,原因:预收的生猪款项减少。
5. 长期应付款变动幅度为113.24%,原因:专项应付款增加。
6. 应交税费变动幅度为-42.24%,原因:应交的企业所得税、印花税等减少。
7. 销售费用变动幅度为-38.22%,原因:销售推广、运输费、职工薪酬等费用同比减少。
8. 研发费用变动幅度为724.66%,原因:报告期投入了部分新研发项目，研发检测试验、研发材料费用等增加。
9. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为127.35%,原因:报告期销售商品、提供劳务收到的现金增加；收到的其他与经营活动有关的现金增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.04%，资本回报率不强。去年的净利率为0.68%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.34%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为-11.59%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报20份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为56.17%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.26%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达22.36%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达30.88%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达313.33%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达194.7%）

持有新五丰最多的基金为银华农业产业股票发起式A，目前规模为4.3亿元，最新净值1.3691（8月22日），较上一交易日上涨0.04%，近一年上涨13.49%。该基金现任基金经理为唐能。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司生产经营情况介绍
答：今年以来，公司生产性能指标持续向好，健仔窝平、PSY持续提高，料肉比下降。2025年1-5月累计销售生猪206.18万头，其中5月销售38.70万头，当月商品猪销量为24.35万头。

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