冀凯股份（002691）2025年中报简析：净利润同比下降676.01%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期冀凯股份（002691）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1.18亿元，同比下降13.5%，归母净利润-3013.89万元，同比下降676.01%。按单季度数据看，第二季度营业总收入6395.63万元，同比下降38.87%，第二季度归母净利润-1374.8万元，同比下降658.96%。本报告期冀凯股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达70.4%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率20.91%，同比减23.35%，净利率-25.58%，同比减793.93%，销售费用、管理费用、财务费用总计4895.28万元，三费占营收比41.52%，同比增26.9%，每股净资产2.54元，同比减4.02%，每股经营性现金流-0.13元，同比减151.8%，每股收益-0.09元，同比减693.33%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为38.13%,原因:本期销售人员薪酬、差旅费、招待费、广告宣传费增加。
2. 财务费用变动幅度为-52.44%,原因:本期受外币汇率变动影响，汇兑收益增加。
3. 所得税费用变动幅度为-111.54%,原因:本期递延所得税费用计提减少影响。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-151.8%,原因:本期销售商品、提供劳务收到的现金减少，购买商品、接受劳务支付的现金增加影响。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为74.21%,原因:上期购买结构性存款净支出5000万元，本期未购买影响。
6. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为104.89%,原因:本期银行借款增加影响。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-0.9%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.41%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为-1.26%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报12份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为40.53%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.05%）
2. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

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