北特科技（603009）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期北特科技（603009）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入11.13亿元，同比上升14.71%，归母净利润5500.05万元，同比上升45.14%。按单季度数据看，第二季度营业总收入5.71亿元，同比上升18.77%，第二季度归母净利润3194.04万元，同比上升48.83%。本报告期北特科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达873.62%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率19.12%，同比增5.37%，净利率5.13%，同比增31.38%，销售费用、管理费用、财务费用总计8806.92万元，三费占营收比7.91%，同比减9.41%，每股净资产4.96元，同比增1.79%，每股经营性现金流0.07元，同比减70.28%，每股收益0.16元，同比增53.88%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为21.66%,原因:本期融资增加。
2. 应收票据变动幅度为37.41%,原因:本期销售收入增长带来的应收增加。
3. 应收款项变动幅度为2.85%,原因:本期销售收入增长带来的应收增加。
4. 应收款项融资变动幅度为194.02%,原因:业务增长带来的票据增加。
5. 预付款项变动幅度为39.37%,原因:业务增长带来的主要原材料采购款增加。
6. 其他应收款变动幅度为65.44%,原因:本期代垫费用、往来款项有所增加。
7. 存货变动幅度为-7.22%,原因:库存有效控制。
8. 合同资产变动幅度为-13.77%,原因:本期客户结构有所变动，质保金有所下降。
9. 长期股权投资的变动原因:本期新增投资企业。
10. 固定资产变动幅度为-2.06%,原因:本期正常计提折旧。
11. 在建工程变动幅度为15.88%,原因:公司在新业务产能投入和现有业务的持续改善。
12. 使用权资产变动幅度为-47.61%,原因:本期部分租赁资产提前终止。
13. 短期借款变动幅度为8.37%,原因:本期补充流动资金增加。
14. 合同负债变动幅度为-10.45%,原因:公司预收的合同款有所减少。
15. 长期借款变动幅度为17.73%,原因:公司调整贷款期限结构，降低流动性风险。
16. 租赁负债变动幅度为-41.51%,原因:本期部分租赁资产提前终止。
17. 应交税费变动幅度为89.06%,原因:本期末应交所得税及增值税增加。
18. 预计负债变动幅度为210.33%,原因:公司根据实际业务和计提政策正常计提的预计负债增加。
19. 营业收入变动幅度为14.71%,原因:各业务板块的稳步增长，尤其是空调压缩机业务板块收入增加较多。
20. 营业成本变动幅度为13.35%,原因:伴随营业收入增加而成本相应增加，但产能释放带来的规模效应和各种降本措施的利好影响，营业成本增长幅度小于营业收入增长幅度。
21. 销售费用变动幅度为15.3%,原因:公司为拓展业务而发生的推广及服务费用有所增加。
22. 管理费用变动幅度为15.42%,原因:伴随公司业务增长而正常发生的各项费用增加。
23. 财务费用变动幅度为-51.71%,原因:欧元汇率上升带来的汇兑损益利好。
24. 研发费用变动幅度为1.67%,原因:公司为支持新项目的持续投入及新业务拓展的研发投入。
25. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-71.95%,原因:票据贴现同比有所减少。
26. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为18.37%,原因:本期投资支出较同期有所减少。
27. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为838.96%,原因:本期补充流动资金和部分资本性投入带来的筹资增加。
28. 投资收益变动幅度为-2852.28%,原因:上期有远期业务。
29. 信用减值损失变动幅度为-115.43%,原因:应收款项增加，按照账龄组合政策计提有所增加。
30. 资产减值损失变动幅度为-7531.87%,原因:计提存货跌价准备。
31. 资产处置收益变动幅度为-103.1%,原因:本期较上期处置资产产生的收益减少，租赁资产提前到期确认处置损失。
32. 营业外收入变动幅度为-81.9%,原因:上期发生诉讼赔偿款，本期无对应款项。
33. 所得税费用变动幅度为52.86%,原因:本期公司应税利润增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.95%，资本回报率不强。去年的净利率为3.67%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.7%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为-4.22%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报10份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为15.99%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.67%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达26.41%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达873.62%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.09亿元，每股收益均值在0.32元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是鹏华基金的闫思倩，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为161.36亿元，已累计从业7年190天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

持有北特科技最多的基金为永赢先进制造智选混合发起A，目前规模为29.76亿元，最新净值2.0903（8月15日），较上一交易日上涨3.17%，近一年上涨168.91%。该基金现任基金经理为张璐。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司底盘零部件业务的情况及优势？
答：底盘零部件业务是公司的基石，经过20多年的发展，现有产品结构较为丰富，综合来看，这些零部件大部分为汽车用安全件，从原材料，到热处理、各种机加，在工艺上的标准要求，都非常高，也因此，公司研发团队在相应的精密车加工、磨加工、原材料调质、表面热处理、探伤、校直等环节，形成了一套专业性高、体系性强的工艺流程和生产方案；另外，客户基本为细分领域的头部知名tier1总成商，彼此形成极为稳定且持续的供应链关系。

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