安必平（688393）2024年年报简析：净利润减46.85%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期安必平（688393）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入4.71亿元，同比下降5.33%，归母净利润2129.13万元，同比下降46.85%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1.18亿元，同比下降17.28%，第四季度归母净利润-833.95万元，同比下降438.62%。本报告期安必平公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1129.88%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利5700万元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率67.23%，同比减1.84%，净利率3.17%，同比减25.12%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.56亿元，三费占营收比54.29%，同比增7.12%，每股净资产13.42元，同比减0.62%，每股经营性现金流0.04元，同比减79.3%，每股收益0.23元，同比减46.51%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为5.41%,原因:薪酬调整、导致销售人员职工薪酬增加的影响。
2. 管理费用变动幅度为-7.5%,原因:业绩不达标，冲减股份支付费用的影响。
3. 财务费用变动幅度为-6.87%,原因:报告期银行理财产品收到的理财收益增加的影响。
4. 研发费用变动幅度为-27.47%,原因:研发人员减少，职工薪酬减少的影响。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-79.3%,原因:报告期销售商品、提供劳务收到的现金减少的影响。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为274.69%,原因:购买银行理财产品减少的影响。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-403.65%,原因:收到短期借款减少，购买少数股东股权增加的影响。
8. 货币资金变动幅度为40.58%,原因:本期投资活动产生的现金流量净额增加的影响。
9. 应收票据变动幅度为-76.52%,原因:期初票据在本期到期兑现的影响。
10. 预付款项变动幅度为-29.23%,原因:本期预付的材料及商品款减少的影响。
11. 一年内到期的非流动资产变动幅度为87.63%,原因:一年内到期的大额存单增加的影响。
12. 在建工程变动幅度为289.74%,原因:本期共建业务装修增加的影响。
13. 使用权资产变动幅度为-56.6%,原因:本期一项物业租赁终止的影响。
14. 其他非流动资产变动幅度为-68.94%,原因:大额存单在一年内到期重分类到一年内到期的非流动资产的影响。
15. 短期借款变动幅度为-65.57%,原因:期期初信用证和票据期末到期的影响。
16. 应交税费变动幅度为-37.91%,原因:本期公司利润降低导致应交所得税减少的影响。
17. 其他应付款变动幅度为-50.64%,原因:本期股权转让款和预提费用减少的影响。
18. 租赁负债变动幅度为-68.18%,原因:本期一项物业租赁终止的影响。
19. 营业收入变动幅度为-5.33%,原因:行业竞争的加剧及医疗集中采购政策的不断深化，公司HPV产品在执行集中采购政策下，营业收入较前期有所减少。
20. 营业成本变动幅度为-1.54%,原因:在执行集中采购政策下，销售单价降低，单位成本并未降低，导致营业成本降低幅度低于营业收入降低幅度。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.51%，资本回报率不强。去年的净利率为3.17%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市5年以来，累计融资总额7.13亿元，累计分红总额7843.98万元，分红融资比为0.11。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.54%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1129.88%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3650.0万元，每股收益均值在0.4元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司海外业务的重点规划区域及进展？
答：公司的海外业务主要方向是日本、新加坡、越南、中东等市场。公司会主推现有大单品宫颈细胞学+I，首先从产品质量上来讲，公司成立之初即做宫颈细胞学，在产品质量和稳定性上均有保证；其次从体量上看，这个产品对应的宫颈癌筛查市场十分庞大；第三，从海外准入上，包括东南亚国家甚至欧盟的 CE，公司评估宫颈细胞学注册报证相关资料链条比较清晰，可以快速推进多个国家的市场。第四，东南亚、中东、欧盟南部等国家也面临人口基数大、病理发展落后等特点，我们可以复制在国内市场的竞争策略，通过我们的自动化设备、I 阅片来和国际品牌进行差异化竞争。

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