嘉化能源（600273）2024年年报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期嘉化能源（600273）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入91.53亿元，同比上升4.32%，归母净利润10.08亿元，同比下降14.57%。按单季度数据看，第四季度营业总收入20.82亿元，同比下降3.53%，第四季度归母净利润2.17亿元，同比下降19.02%。本报告期嘉化能源公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达82.83%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利12.46亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率17.58%，同比减12.18%，净利率10.98%，同比减18.32%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.36亿元，三费占营收比2.57%，同比增11.43%，每股净资产7.27元，同比增3.11%，每股经营性现金流0.71元，同比增220.46%，每股收益0.74元，同比减12.94%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为31.58%,原因:仓库租赁费增加。
2. 财务费用变动幅度为583.56%,原因:存款利息收入减少，汇兑损失增加。
3. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为217.97%,原因:本期信用证兑付减少，银行承兑支付货款增加。
4. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-52.07%,原因:本期在建工程项目付款增加。
5. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为51.27%,原因:本期偿还借款减少，支付分红款减少。
6. 交易性金融资产的变动原因:外汇期权公允价值变动。
7. 衍生金融资产的变动原因:期货合约公允价值变动收益。
8. 预付款项变动幅度为-65.98%,原因:经营性预付款减少。
9. 其他应收款变动幅度为42.43%,原因:其他应收款保证金增加。
10. 一年内到期的非流动资产变动幅度为-65.43%,原因:质押的定期存单到期。
11. 其他流动资产变动幅度为157.33%,原因:增值税留抵及定期存单增加。
12. 在建工程变动幅度为1023.96%,原因:项目建设。
13. 递延所得税资产变动幅度为64.46%,原因:可抵扣暂时性差异增加。
14. 短期借款变动幅度为32.29%,原因:短期借款增加。
15. 交易性金融负债的变动原因:外汇期权交易。
16. 衍生金融负债变动幅度为2190.86%,原因:期货合约公允价值变动损失。
17. 应交税费变动幅度为31.06%,原因:按规定计提缴纳税费。
18. 其他应付款变动幅度为122.55%,原因:资产采购应付款增加。
19. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-54.95%,原因:一年内到期的长期借款及租赁负债减少。
20. 长期借款变动幅度为822.8%,原因:项目借款增加。
21. 递延收益变动幅度为123.39%,原因:本期收到的与资产相关的政府补助增加。
22. 库存股变动幅度为48.11%,原因:股份回购。
23. 其他综合收益变动幅度为-7240.38%,原因:境外子公司报表折算差异。
24. 其他收益变动幅度为-40.59%,原因:本期计入当期损益的政府补助减少。
25. 公允价值变动收益变动幅度为205.65%,原因:期货交易及外汇期权确认。
26. 资产减值损失变动幅度为-40.12%,原因:本期固定资产减值准备增加。
27. 营业外收入变动幅度为4189.52%,原因:本期出售碳排放交易配额。
28. 少数股东损益变动幅度为-978.31%,原因:本期少数股东损益减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.37%，资本回报率一般。去年的净利率为10.98%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市22年以来，累计融资总额80.01亿元，累计分红总额49.78亿元，分红融资比为0.62。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为43.37%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达82.83%）

持有嘉化能源最多的基金为景顺长城红利低波动100ETF，目前规模为67.9亿元，最新净值1.4327（4月10日），较上一交易日上涨0.58%，近一年上涨5.32%。该基金现任基金经理为龚丽丽。

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