科陆电子（002121）：2024年业绩有所改善但仍面临较大财务压力

近期科陆电子（002121）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

科陆电子（002121）在2024年的营业总收入达到44.31亿元，同比上升5.5%。尽管收入有所增长，但归母净利润仍为负数，录得-4.64亿元，不过同比上升12.24%。扣非净利润为-4.77亿元，同比下降31.63%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为15.26亿元，同比上升78.5%，归母净利润为-3.1亿元，同比上升31.15%。

盈利能力

公司的毛利率为29.45%，同比增加了5.03个百分点，显示出公司在控制成本方面取得了一定成效。然而，净利率为-11.09%，同比增加了12.8个百分点，表明公司在扣除所有成本后的盈利能力仍然较弱。

费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计9.83亿元，三费占营收比为22.18%，同比减少了8.82个百分点。销售费用减少了9.4%，主要得益于降本增效措施；管理费用增加了15.99%，主要是由于薪酬费用增加和光明智慧能源产业园折旧费用的增加；财务费用减少了20.61%，原因是融资成本下降和利息支出减少，但埃及镑汇率大幅下跌导致汇兑损失增加。

现金流与债务状况

经营活动产生的现金流量净额为0.49元/股，同比增加了71.28%，主要因为海外储能合同预收款增加和采购支付减少。然而，公司面临较大的短期债务压力，流动比率仅为0.55，货币资金为13.11亿元，同比增加了45.33%，但有息负债仍高达33.37亿元，同比减少了6.30%。

主营业务构成

智能电网业务仍然是公司最大的收入来源，贡献了28.65亿元的收入，占总收入的64.65%，毛利率为32.27%。储能业务收入为14.56亿元，占总收入的32.86%，毛利率为23.90%。综合能源管理及服务、物业和其他业务的收入占比相对较小。

行业与市场前景

公司在智能电网和储能领域具有较强的竞争优势。智能电网业务受益于国家电网和南方电网的投资增加，储能业务则因政策支持和市场需求增长而前景广阔。然而，公司仍需应对行业政策、国际贸易摩擦、市场竞争、原材料价格波动和汇率波动等多重风险。

总结

总体而言，科陆电子在2024年的业绩有所改善，特别是在毛利率和现金流方面取得了进展。然而，公司仍面临较大的财务压力，尤其是短期债务压力和较低的流动比率。未来，公司需要进一步优化成本结构，提升盈利能力，并积极应对各种外部风险。

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