步科股份（688160）2024年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期步科股份（688160）发布2024年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入3.96亿元，同比上升8.02%，归母净利润3237.53万元，同比下降25.54%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1.4亿元，同比上升5.98%，第三季度归母净利润938.67万元，同比下降22.68%。本报告期步科股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达171.91%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率36.54%，同比减4.77%，净利率8.17%，同比减31.38%，销售费用、管理费用、财务费用总计6229.9万元，三费占营收比15.72%，同比增16.55%，每股净资产9.04元，同比增3.88%，每股经营性现金流0.59元，同比减6.32%，每股收益0.39元，同比减25.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.98%，资本回报率一般。去年的净利率为12.03%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额4.27亿元，累计分红总额1.34亿元，分红融资比为0.31。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达85.91%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在7747.5万元，每股收益均值在0.92元。

该公司被1位明星基金经理持有，持有该公司的最受关注的基金经理是鹏华基金的闫思倩，在2023年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为50.59亿元，已累计从业6年266天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

持有步科股份最多的基金为永赢先进制造智选混合发起A，目前规模为0.41亿元，最新净值0.9801（10月30日），较上一交易日下跌0.22%，近一年下跌6.22%。该基金现任基金经理为张璐。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司如何看待无框力矩电机的竞争程度以及行业之间的差异化战略是什么？
答：公司无框力矩电机目前主要应用在协作机器人领域，上半年无框力矩电机出货量同比增长约80%，目前出货量已经达到万台规模，是成熟的、规模化、平台化的工业化产品。公司在协作机器人领域有深厚的技术积累和客户基础，能够适应客户不同场景的应用需求，并不断与客户协同开拓新的应用场景，协作机器人在工业领域的应用正逐步拓宽。
公司认为，协作机器人可以理解为是人形机器人手臂的前期阶段，公司无框力矩电机同样可以应用到人形机器人旋转关节、线性关节等部位，公司将持续进行无框力矩电机产品的升级创新，并在无框力矩电机产品的基础上，针对客户需求开发关节模组产品。同时针对客户目前关注的灵巧手相关需求进行相应小型直线模组等产品的研究。
2、公司如何看待及应对2025年机器人行业的竞争态势？
公司依然坚定看好机器人方向的发展前景，并且在这个方向保持充足的信心。公司近两年在研发端和销售端持续增加投入，顺应机器人行业机电一体化趋势的发展，不断向市场推出新产品，保持公司行业领先优势。虽然受费用增加的影响，公司短期利润表现承压，但是研发和销售投入效果逐渐显现，公司毛利率仍维持在合理水平。公司在去年明确了“1+N”的战略目标，将机器人行业定位为公司核心战略行业，加大战略方向投入，除保持在工业移动机器人方向的领先优势外，在工业机器人、协作机器人方向也实现了行业龙头客户突破。随着公司费用增长趋势减缓，战略资源齐备，公司对机器人行业的竞争格局仍然保持乐观态度。
3、公司海外市场的发展形势和规划？
海外市场也是公司战略方向中的重要一环，公司计划重点布局中东、欧洲、东南亚、美洲等海外市场，重点关注印度、土耳其、德国、印尼、越南等国家，目前已在印度、印尼搭建完成本土化的营销团队，后续也将陆续在重点关注区域招募本地人员，组建本土化团建开展海外营销工作。同时，公司也将持续加大海外直销投入力度，通过这两个方向的不断投入，争取实现海外市场和国内持平的水平。

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