聚石化学（688669）2024年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期聚石化学（688669）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入21.98亿元，同比上升16.56%，归母净利润157.5万元，同比下降95.12%。按单季度数据看，第二季度营业总收入10.01亿元，同比下降5.16%，第二季度归母净利润1125.28万元，同比下降36.69%。本报告期聚石化学公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达3079.2%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率12.16%，同比减1.62%，净利率0.56%，同比减70.52%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.81亿元，三费占营收比8.23%，同比增6.52%，每股净资产12.94元，同比减0.07%，每股经营性现金流0.99元，同比减2.44%，每股收益0.01元，同比减96.3%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 使用权资产变动幅度为-55.75%,原因:本期减少厂房租赁。
2. 递延所得税资产变动幅度为31.19%,原因:报告期内可抵扣亏损增加。
3. 其他非流动资产变动幅度为111.67%,原因:报告期购买的设备陆续到货，预付工程设备款增加。
4. 租赁负债变动幅度为-60.97%,原因:本期减少厂房租赁。
5. 长期应付款变动幅度为50.63%,原因:报告期内增加融资租赁款。
6. 营业收入变动幅度为16.56%,原因:海德化工于2023年6月并表后产销量增长，以及公司塑料制品中的光显材料、汽车型材、电线电缆的收入增长。
7. 营业成本变动幅度为16.83%,原因:报告期内营业收入增加，成本亦相应增加。
8. 销售费用变动幅度为18.88%,原因:报告期职工薪酬、业务招待费等增加。
9. 管理费用变动幅度为7.86%,原因:报告期人员薪酬增加。
10. 财务费用变动幅度为100.9%,原因:报告期内利息支出及手续费支出增加、汇兑收益减少。
11. 研发费用变动幅度为9.87%,原因:报告期内加大研发力度。
12. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为30.06%,原因:报告期内新增对外投资减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.15%，资本回报率不强。去年的净利率为0.91%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额8.55亿元，累计分红总额6533.33万元，分红融资比为0.08。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、资本开支、营销及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为6.38%、货币资金/流动负债仅为19.92%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.77%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达39.04%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达15.68%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达57.86%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达3079.2%）

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