新消费行业周报：一季度CPI涨幅扩大，关注智能消费升级

（以下内容从上海证券《新消费行业周报：一季度CPI涨幅扩大，关注智能消费升级》研报附件原文摘录）
主要观点：
宏观消费：根据国家统计局数据，2026年1-3月，社会消费品零售总额12.77万亿元，同比增长2.4%。其中，除汽车以外的消费品零售额11.77万亿元，增长3.6%。3月单月，社会消费品零售总额4.16万亿元，同比增长1.7%。其中，除汽车以外的消费品零售额3.79万亿元，增长3.2%。
市场销售有所加快，服务零售较快增长。按消费类型分，一季度商品零售额11.31万亿元，增长2.2%；餐饮收入1.46万亿元，增长4.2%。基本生活类和部分升级类商品销售增长较快，限额以上单位粮油食品类、服装鞋帽针纺织品类、通讯器材类、金银珠宝类商品零售额同比分别增长10.0%、9.3%、20.8%、12.6%。一季度，服务零售额同比增长5.5%，增速与上年全年持平。其中，通讯信息服务类、旅游咨询租赁服务类、文体休闲服务类零售额较快增长。一季度，全国网上商品和服务零售额4.98万亿元，同比增长8.0%。其中，网上商品零售额3.16万亿元，增长7.5%，占社会消费品零售总额的比重为24.8%；网上服务零售额1.82万亿元，增长8.8%。
居民消费价格涨幅扩大，工业生产者价格继续回升。一季度，全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.9%，涨幅比上年四季度扩大0.4个百分点。分类别看，食品烟酒及在外餐饮价格同比上涨0.5%，衣着价格上涨1.8%，居住价格下降0.2%，生活用品及服务价格上涨2.3%，交通通信价格下降1.1%，教育文化娱乐价格上涨1.0%，医疗保健价格上涨1.8%，其他用品及服务价格上涨14.1%。在食品烟酒及在外餐饮价格中，猪肉价格下降11.3%，粮食价格下降0.3%，鲜果价格上涨4.3%，鲜菜价格上涨7.6%。扣除食品和能源价格后的核心CPI同比上涨1.2%。3月份，全国居民消费价格同比上涨1.0%，环比下降0.7%。建议关注：商品消费、服务消费等。
AI+消费：大疆Osmo Pocket4云台相机发布，搭1英寸传感器、支持智能跟随7.0，2999元起。根据IT之家，大疆新一代口袋云台相机Osmo Pocket4正式发布，搭载全新1英寸传感器，动态范围达14级，支持4K/240fps慢动作。智能跟随升级至7.0，新增手势控制与美肤滤镜。标准套装2999元，全能套装3799元。建议关注：影石创新等。
投资建议
建议关注：
服务消费：美团、阿里巴巴、首旅酒店等。
AI+消费：立讯精密、歌尔股份、康耐特光学、影石创新等。
黄金珠宝：老铺黄金、老凤祥、潮宏基等。
潮玩谷子：泡泡玛特、布鲁可、TOPTOY（名创优品）等。
风险提示
原材料价格波动；终端消费疲软；行业政策变动风险；市场竞争加剧风险等。