传媒行业周报：持续关注AI硬件新品发布及新游上线、运营活动

（以下内容从开源证券《传媒行业周报：持续关注AI硬件新品发布及新游上线、运营活动》研报附件原文摘录）
生成式AI用户渗透率大幅提升，AI硬件或迎密集发布期，继续布局AI应用10月18日，中国互联网络信息中心发布《生成式人工智能应用发展报告（2025）》，报告显示，截至2025年6月，我国生成式人工智能用户规模达5.15亿人，较2024年12月增长2.66亿人，用户渗透率大幅提升至36.5%，其中40岁以下中青年用户，大专、本科及以上高学历用户占比分别达到74.6%/37.5%，超过90%的用户会首先选择使用国产大模型。我们认为，国产大模型及生成式AI用户渗透率的快速提升，为AI应用商业化打下坚实基础，同时中老年、下沉市场用户群体中AI应用渗透率还有较大提升空间。此外，10月16日，谷歌更新Veo3.1，主打更强叙事与音频控制、首尾帧与多图参考等精控，可合成多人物场景且音画同步；同日阿里通义千问上线拥有“长记忆”的Qwen Chat Memory，能理解上下文，保留重要信息，回忆和用户的过往对话；10月17日，李飞飞团队发布实时生成世界模型“RTFM”，通过端到端学习大规模视频数据，仅需单块H100GPU便能实时渲染出持久且3D一致的虚拟世界。除了大模型的持续更新迭代，AI玩具等智能硬件或迎来密集发布期，荣信文化宣布其“乐乐趣智能阅读”AI智能产品线上发布会将于10月22日举行，基于“内容+AI”重塑少儿阅读生态；恺英网络旗下治愈系AI潮玩品牌“暖星谷梦游记”携AI智能玩偶“星之子”系列在2025CTE中国玩具展上首次展出，目前已实现量产并启动产品内测，计划于2025年内正式面向市场发售。大模型、Agent持续升级叠加AI硬件新品发布，或进一步提升国内AI应用用户渗透率，推动AI内容创作/社交/搜索/校对/广告/教育/电商/金融等领域商业化加快，建议继续布局AI应用，重点推荐汇量科技、快手、网易云音乐、恺英网络、盛天网络、值得买、引力传媒，受益标的包括果麦文化、美图公司、荣信文化、易点天下、蓝色光标、世纪天鸿、水滴公司等。
持续关注新游上线及运营活动，调整后游戏板块配置性价比凸显
新游方面，由创梦天地研发运营的二次元战术射击手游《卡拉彼丘》将于10月23日全平台公测，截至10月13日已达成全平台1000万预约量，叠加此前端游积累的用户基础和运营经验，手游上线后流水值得期待，或成为头部二次元射击游戏。已上线游戏中，心动公司《伊瑟》首届团队赛事“全球庆典系列赛”于10月18-19日举行，系列赛事活动有望推动后续游戏流水提升；在运营活动推动下，巨人网络《超自然行动组》10月18日在iPhone游戏免费/畅销榜排名回升至11/10，世纪华通《无尽冬日》国服iPhone畅销榜排名回升至第4。另外，10月19日，恺英网络表示近日与顺网科技、顺玩网络签署合作协议，在996盒子内共建专注于传奇、传世品类的PC游戏生态社区，三方研发、运营、流量优势互补，或共驱传奇、传世类PC游戏规模增长，贡献收入增量。近期调整后，游戏板块估值再次具备高性价比，供需共振有望持续推动手游、端游及出海景气周期向上，建议围绕新游上线及老游长青化运营，加码布局游戏板块，重点推荐心动公司、顺网科技、创梦天地、恺英网络、神州泰岳、哔哩哔哩、巨人网络、吉比特、腾讯控股、网易，受益标的包括网龙、IGG、百奥家庭互动等。
风险提示：新游上线推迟，新游戏、AI应用流水低于预期等。