证券行业周报：两融余额突破两万亿，交投活跃度环比微降

（以下内容从中国银河《证券行业周报：两融余额突破两万亿，交投活跃度环比微降》研报附件原文摘录）
核心观点
行情复盘：本周（8.4-8.8）证券板块单周上涨0.80%，跑输沪深300指数0.43个百分点；从板块比较来看，证券板块跑输25个一级行业，表现相对欠佳。个股方面，A股大部分上市券商实现上涨，平均涨幅1.57%。其中，涨幅较大的有信达证券（+8.43%）、财达证券（+6.32%）和东兴证券（+2.78%）。
本周A股日均成交1.70万亿，两融余额环比上涨1.26%本周（8.4-8.8）日均股票成交额为1.70万亿元，环比下降6.26%，相对于年初上涨20.36%。在换手率方面，A股日均换手率为4.15%，环比下降0.13pct。在两融余额方面，A股日均两融余额突破2.00万亿元，环比上涨1.26%,相对于年初上涨7.52%；日均融资余额1.99万亿元，日均融券余额为140.25亿元。
本周A股迎来3家公司上市，市场股权募资金额超25亿本周（8.4-8.8），A股市场实现股权融资25.69亿元。IPO方面，A股共有3家企业上市：汉桑科技（301491.SZ）登录创业板，募资规模9.32亿元，主承销商为中金公司、中邮证券；天富龙（603406.SH）登录主板，募资规模9.44亿元，主承销商为中信建投；酉立智能（920007.BJ）登录北交所，募资规模3.09亿元。再融资方面，思瑞浦（688536.SH）完成定向增发，募资3.83亿元。
本周38只新基金发行，股基以指数基金为主本周（8.4-8.8），市场共计38只新基金发行，其中股票类基金19只，债券类基金8只，混合型基金9只，FOF基金2只。股票型基金中，12只被动指数型基金，4只增强指数型基金，3只普通股票型基金；债券类基金中，6只中长期纯债型基金，2只混合债券型二级基金；9只混合型基金均为偏股混合型基金，2只FOF基金均为混合型FOF基金。
投资建议：我们认为，国家“稳增长、稳股市”、“提振资本市场”的政策目标仍将持续定调板块未来走向，流动性适度宽松环境延续、资本市场环境持续优化、投资者信心重塑等多方面因素共同推动证券板块景气度上行，中长期资金扩容预期进一步增强基本面改善预期。截至2025年8月8日，证券板块PB估值1.43x，处于2010以来25.00%分位，仍然具备较高安全边际，板块配置正当时。
风险提示：宏观经济不及预期的风险；资本市场改革不及预期的风险；资本市场波动的风险。