每日晨报

（以下内容从中国银河《每日晨报》研报附件原文摘录）
银河观点集萃
银行：政策红利与资金裂变，把握银行股下半场——银行业2025年中期投资策略。（1）公募欠配修复，优质城农商行存在结构性机会；（2）中长期资金入市+考核长周期继续强化银行板块红利价值和战略配置；（3）主要宽基指数ETF扩容提质，把握成分股投资价值。
非银：破局重构，乘势笃行——证券业2025年中期策略报告。当前板块PB1.29X，处于2010年以来18.3%分位数，防御与反弹攻守兼备。个股主要关注三条主线：一是综合实力强劲的头部券商；二是有望通过并购重组提升核心竞争力的券商；三是泛财富管理具备差异化特色的券商。
有色：筑底向上，渐入佳境——有色金属行业2025年中期策略建议关注多重利好加持下金价牛市延续的黄金板块；短期关税贸易战抑制不改供需基本面推动价格中期上行的铜矿板块；关税贸易战凸显战略价值且业绩改善的稀土磁材板块；供给缺口或将长期存在，价格中枢有望抬升的钨矿板块。
通信：AI产业的蓬勃发展，预期的边际改善——通信行业2025年中期策略报告。当前通信行业的主要推动因素主要以运营商资本开支结构优化为基础，人工智能快速发展共振的新范式。
建筑：内生外延，红利成长——建筑行业2025年中期策略。主线一：稳增长的基建、高股息、出海、并购重组等。主线二：区域建设加码，西部重大水利工程获批，地产产业链否极泰来。主线三：成长主线的低空经济、焊接机器人、算力工程。主线四：供需改善的新疆煤化工、核电工程、洁净室工程。
北交所：交易活跃度回落，IPO审核节奏有所加快。北交所交投活跃度保持在较高水平，市场关注度保持高位。近期，北证指数有所回调，板块或将短期振荡，但随着新股发行稳步推进，我们认为北交所板块仍具备中长期投资价值。对于2025年投资策略，我们推荐三个主要方向：1）聚焦北交所新质生产力，关注具有成长潜力，布局热点赛道的公司，其一是业绩增速高、研发投入强的成长性公司，其二是募投项目产能释放助推业绩成长的公司；2）政策端鼓励并购，叠加北交所公司注重多元化布局及横向纵向拓展，关注进行产业链协同扩张或计划海外布局的公司；3）关注国央企“一利五率”，看好经营稳健且持续成长能力较强的国央企公司。