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公司信息更新报告:2025Q1收入快速增长,星火X1全面升级

来源:开源证券 作者:陈宝健 2025-04-25 09:30:00
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(以下内容从开源证券《公司信息更新报告:2025Q1收入快速增长,星火X1全面升级》研报附件原文摘录)
科大讯飞(002230)
国内AI龙头,维持“买入”评级
因公司加码研发,我们下调原有2025-2026并新增2027年盈利预测,预计2025-2027年归母净利润为7.09、9.20、11.84(2025-2026原值11.62、15.60)亿元,EPS为0.31、0.40、0.51(2025-2026原值0.50、0.67)元,当前股价对应PE为147.3、113.6、88.3倍,公司为中国人工智能“国家队”,维持“买入”评级。
事件:公司发布2024年报和2025一季报
2024年公司实现营业收入233.43亿元,同比增长18.79%;实现归母净利润5.60亿元,同比减少14.78%;实现扣非归母净利润1.88亿元,同比增长59.36%。公司经营活动产生的现金流量净额同比增长613.4%。
2025年一季度,公司实现营业收入46.58亿元,同比增长27.74%;归母净利润-1.93亿元,同比增长35.68%;实现扣非归母净利润-2.28亿元,同比增长48.29%。
非经常性损益影响2024业绩,加码AI投入蓄势待发
2024利润短期波动主要系(1)公司加码AI领域研发投入7.4亿元,研发费用增加4.1亿元;(2)计提坏账减值损失10.14亿元,计提坏账准备增加2.77亿元;(3)公司持股的三人行、寒武纪等金融资产2023年取得投资收益较大,2024年投资收益较减少1.12亿元;(4)公允价值变动损益减少1.02亿元;(5)其他收益减少0.54亿元。
星火X1全面升级,星火大模型商业化加速落地
4月20日,讯飞星火深度推理模型X1重大升级,在原来数学任务行业领先基础上,推理、文本生成、语言理解等通用任务实现效果对标OpenAIo1和DeepSeekR1,成为业界首个基于全国产算力平台的通用长思维链深度思考大模型。同时,星火大模型商业化落地进一步加快,2024年讯飞大模型的中标数量和中标金额均居第一,涵盖通信、金融、能源、教科、政务、医疗等多个行业,企业AI解决方案实现营业收入6.43亿元,同比增长122.56%。
风险提示:下游投资不及预期;市场拓展不及预期;公司研发不及预期风险。





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