食品饮料行业周报：政策发力，关注板块估值修复

（以下内容从华龙证券《食品饮料行业周报：政策发力，关注板块估值修复》研报附件原文摘录）
摘要：
国内政策持续发力，期待需求复苏板块边际改善。上周（10月8日-10月11日）食品饮料板块涨跌幅为-7.47%，在申万31个行业中排名第26，上证指数涨跌幅为-3.56%，食品饮料跑输上证指数3.91pct。上周食饮所有子板块均呈下跌态势，软饮料（-0.34%）、调味品（-2.52%）、预加工食品（-2.87%）跌幅较少，肉制品（-6.56%）、其他酒类（-6.40%）跌幅较多。10月12日上午，国新办就“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况举行发布会，会上提出近期将围绕稳增长、扩内需、化风险出台一揽子有针对性增量政策，释放积极信号，提升市场信心，居民消费预期提振，期待需求边际改善。当前板块估值水平仍处于历史较低位置，我们维持行业“推荐”评级。
白酒：白酒板块具备顺周期属性，前期宏观经济影响下，行业景气度偏弱，主要表现是政商务需求方面，经济活跃度下降导致需求下行。我们认为本轮的政策刺激，对宏观经济是明显的利好，宏观经济上行，拉动消费提升，从间接影响方面来看，宽松的财政和货币政策，房地产刺激政策和活跃资本市场政策等，都是释放潜在需求，拉动消费，刺激白酒政商务场景修复的间接政策，白酒行业是间接受益的。在一揽子政策较强刺激下，情绪面有望企稳，基本面上白酒商务场景和大众宴席消费有望持续复苏，龙头酒企有望率先改善。建议关注高端白酒贵州茅台(600519.SH)、五粮液（000858.SZ）；表现优秀的次高端白酒山西汾酒（600809.SH）；地产酒龙头古井贡酒(000596.SZ)、迎驾贡酒(603198.SH)、今世缘(603369.SH)。
大众品：【乳品】9月26日，农业农村部等七部门联合印发《关于促进肉牛奶牛生产稳定发展的通知》后，鼓励有条件的地方通过发放消费券等方式拉动牛奶消费。政策催化下，乳品板块情绪面得到改善，截至10月11日，原奶价格止跌，维持3.14元/公斤。建议关注已完成渠道新鲜度调整，轻装上阵有望迎来边际改善的常温奶龙头伊利股份（600887.SH）和低温区域乳企新乳业（002946.SZ）。【零食】上周三只松鼠发布三季度业绩预增公告，2024Q3公司实现归母净利润4,810万元–5,200万元，同比增长200.45%–224.81%；扣除非经常性损益后的净利润3,400万元–4,100万元，同比增长176.65%–233.60%。2024年前三季度实现归母净利润33,777万元–34,167万元，同比增长99.13%–101.43%；扣除非经常性损益后的净利润26,249万元–26,949万元，同比增长206.74%–214.92%，业绩表现亮眼，建议关注劲仔食品（003000.SZ）、三只松鼠（300783.SZ）、盐津铺子（002847.SZ）【饮料】东鹏饮料发布2024年前三季度业绩预增公告，公司2024年前三季度实现归母净利润在260,000万元到273,000万元之间，同比增长57.04%-64.89%。预计2024年前三季度公司实现扣非后归母净利润为255,000万元到268,000万元，同比增长69.76%-78.41%，延续较高速增长。建议关注业绩增速表现优秀的东鹏饮料（605499.SH）。【啤酒】在政策刺激下，餐饮消费预期迎来改善，叠加国庆出行拉动消费，行业结构升级趋势延续，成本方面受益于大麦价格回落，啤酒行业竞争格局稳定，建议关注青岛啤酒（600600.SH）、燕京啤酒（000729.SZ）。
风险提示：食品安全风险；消费复苏不及预期；成本上行；业绩增速不及预期；行业竞争加剧；第三方数据统计偏差风险。