业绩符合预期，龙头地位稳定

（以下内容从红塔证券《业绩符合预期，龙头地位稳定》研报附件原文摘录）
宁德时代(300750)
业绩公告： 2024 年上半年，公司实现营业收入 1667.67 亿元， 同比下降 11.88%；归母净利润为 228.65 亿元，同比增长 10.37%。 分产品看，动力电池系统、储能电池系统、电池材料及回收、电池矿产资源的营收分别为 1126.49 亿元、 288.25 亿元、 143.33 亿元、 26.29 亿元，较去年同期分别变化-19.20%、 3.00%、 13.02%、 -7.84%，各板块的毛利率分别为 26.90%、 28.87%、 8.21%、 7.81%。第二季度，公司实现营收 869.96 亿元，环比增长 9.06%，归母净利润为 123.55 亿元，环比增长 17.56%。
产能产量方面，公司电池系统产能为 323GWh，产量为 211GWh，产能利用率为 65.33%，在建产能为 153GWh。
今年上半年，公司营收同比下滑，主要是因为产品价格较去年同期出现下降。归母净利润出现同比增长，主要是因为（1）公司的产销量持续增长，（ 2） 产品毛利率恢复增长， 2023 年上半年毛利率仅为21.63%， 今年上半年的毛利率为 26.53%。
行业需求保持增长，奠定公司发展空间。 首先，国内新能源渗透率不断创造新高，全球其他地区仍有很大提升空间。 全球方面， 2024 年1-5 月全球新能源车销量 564.2 万辆，同比增长 21.5%， 国内方面，1 月至 6 月，中国新能源汽车累计销量为 494.4 万辆，同比增长 32%，1 月至 6 月，累计渗透率达到 35.2%。而欧美等地区新能源渗透率仍比较低，在电动化大背景下，其仍有很大的提升空间。其次，风光装机不断增长，带动储能市场快速发展。具体而言， 2024 年 6 月我国动力和其他电池（以储能电池为主，含少量小动力用电池）的产量为 84.5GWh，同比增长 28.7%，环比增长 2.2%。 1 月至 6 月，我国动力和其他电池累计产量为 430.0GWh，累计同比增长 36.9%。 鑫椤资讯数据显示，2024 年上半年全球储能电池出货量达 130GWh，同比上涨 35%。 GGII预计 2024 年全年储能锂电池出货量将超 240GWh。
公司行业龙头地位稳定。 全球市场方面， 根据 SNE Research 发布的数据显示， 2024 年 1~5 月，全球电动汽车电池使用量达 285.4GWh，公司市场份额为 37.5%，排名第一。 国内方面， 1-6 月，我国动力电池累计装车量 203.3GWh，公司装车量为 93.31GWh，市场份额为46.38%。
新技术、新产品不断，海外项目稳步推进。 基于公司的高研发投入，公司的技术不断进步，不断推出神行 PLUS、 天行轻型商用车（L）、 天恒储能系统等领先产品。海外方面， 德国工厂产能爬坡过程中，全年目标是能够实现盈亏平衡，匈牙利工厂有序推进中。
虽然锂电池行业目前竞争仍然激烈，但是公司凭借较高的研发投入、领先的市场产品、稳定的市场份额， 整体保持盈利的稳定和可持续性。
风险提示
新能源汽车和储能市场需求下降导致锂电池需求增长不及预期；产品价格大幅下跌导致盈利能力下降；新技术的出现导致现有市场份额下降。