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电力设备与新能源行业电新周报:23年电网投资增长稳健,光储新增装机大幅提升

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(以下内容从信达证券《电力设备与新能源行业电新周报:23年电网投资增长稳健,光储新增装机大幅提升》研报附件原文摘录)
本期核心观点
行业展望及配置建议:
新能源汽车:
动力电池格局有望优化,板块估值具备安全垫:1)锂电池板块经历长期大幅回调。2)三季报锂电池板块多家企业财报披露,盈利能力环比提升,证明业绩的扎实和盈利的稳定性。3)碳酸锂价格下降、减值影响有望边际减少,同时有望刺激下游需求。同时4C快充加速推进,新能源车里程焦虑持续改善,复合集流体等新技术处于量产前夕,新能源车渗透率有望继续提升。重视快速增长的充电桩行业,及相关企业通合科技、盛弘股份、沃尔核材等。重视磷酸锰铁锂、复合集流体等的0-1过程。建议关注宁德时代、亿纬锂能、当升科技、长远锂科、天赐材料、科达利、比亚迪、星源材质、中伟股份、恩捷股份、德方纳米、信德新材、天奈科技、杉杉股份、中科电气、壹石通、孚能科技等。
电力设备及储能:
电力设备方面,我们认为今年电网投资依然增速稳健,板块行情有望持续。电力设备板块逆周期属性明显,未来消纳瓶颈有望维持行业高景气。国家能源局公布23年电网基建投资完成额,为5275亿元,同比增长5.4%。展望24年,我们认为1)当前经济形势下,电网公司逆周期调控需求较大;2)电网公司“十四五”规划的投资中枢提升;3)新能源占比不断提升带来一系列变化需要输配电建设逐步解决。因此我们认为电网投资有望进一步提升。结构上看,特高压及主网建设景气延续,配网投资有望边际向好。另外,电力设备海外需求向好,建议关注具有海外业务布局的企业。推荐成长性较高的电力设备企业:思源电气、四方股份;建议关注具有海外先发布局标的:金盘科技、海兴电力、华明装备;建议关注高景气高压板块标的:许继电气、平高电气、国电南瑞;建议关注有望边际向好的配网相关标的:科林电气、申昊科技、苏文电能、安科瑞。
储能方面,远期空间广阔,静待行业拐点。1)大储方面,需求高增持续兑现,盈利静待改善。国内来看,能源局公布2023年新型储能新增装机数据,达到22.6GW/48.7GWh,同比增长260%,规模大幅增长。我们预计国内储能新增装机24年有望保持高速增长,22-25年复合增速有望达到92%。但大储系统价格不断下探,2023年12月2小时储能系统加权平均价格为0.844元/Wh,而2022年12月为1.63元/Wh。我们认为,储能行业的痛点在于盈利改善,方式有二,或为消纳压力下的需求进一步增长,或为同质化竞争下的落后产能出清。海外来看,美国大储远期需求较强,短期因并网流程延期有所影响,但目前美国已出台简化流程、加快并网的新政策,有望起到疏导作用。2)工商业储能方面,我们认为工商业储能或为最优储能细分板块,盈利改善叠加政策落地有望持续催化。主要为工商业储能的经济性有望大幅提升:包括收益端的峰谷价差拉大、分时电价完善;成本端的碳酸锂价格下降、制造业降本;政策端不断推出补贴等;应急需求端,在限电政策频发背景下,工商业储能作为应急电源,保证供电稳定。远期来看,虚拟电厂的建设有望给工商业储能带来丰富的收益模式,有望提升下游对工商业储能的认知。因此我们看好2024年工商业储能的投资机会。3)户储方面,欧美户储天花板尚远,远期需求存在较大提升空间。目前市场对户储市场较为悲观,我们认为户储具有消费属性,未来企业在竞争加剧的环境中主要看公司的品牌和渠道构建的能力,这两者的能力需要时间的沉淀以及大量市场和研发的投入,我们看好头部企业脱颖而出。投资标的:大储方面,建议关注集成商企业:金盘科技、科华数据、南网科技、阿特斯、南都电源;储能变流器企业:盛弘股份、阳光电源、上能电气;储能电池产业:宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、比亚迪、天能股份、国轩高科;工商业储能方面,建议关注安科瑞、苏文电能、芯能科技、科林电气、津荣天宇、南网能源、金冠股份等;户储方面,建议关注科士达、派能科技、固德威、锦浪科技等。
光伏:
硅片价格震荡下挫,组件价格持平。根据InfoLink Consulting公布的最新产业链价格数据,多晶硅致密料均价65元/kg,环比持平;硅片182mm/150μm均价为2.00元/片,环比持平,210/150μm均价为2.80元/片,环比持平;单晶电池片182mm/210mm均价均为0.38元/W,单晶电池片182mm环比+2.7%,单晶电池片210mm环比持平;单面182mm/210mm组件价格分别为0.90元/W和0.93元/W,环比分别-2.2%/-2.1%。光伏玻璃3.2mm镀膜和2.0mm镀膜价格分别为26.00元/平方米和17.00元/平方米,环比持平。需求端,欧洲需求持续高景气,库存积压有望缓解,国内地面电站开工有望快速启动,2023年全年光伏新增装机216.88GW,其中12月新增装机53GW,2023年1-11月累积出口达173.17GW,相较22年同期提升16.6%;产业链价格下降有望进一步刺激全球光伏市场需求。成本降低带来装机加快落地,新技术方面,TOPCON行业性大规模量产,ABC、HJT产业化进程加速,看好新技术迭代为新能源发展注入新动能。重点推荐美畅股份、福莱特、聚和材料、通威股份、隆基绿能、天合光能、晶科能源、晶澳科技、昱能科技;建议关注爱旭股份、福斯特、钧达股份、宇邦新材、捷佳伟创、金博股份(信达证券电新&有色组覆盖)、海优新材、TCL中环、欧晶科技、禾迈股份、德业股份等。
工控&人形机器人:
工控方面,工业产成品库存周期有望触底叠加国内宏观刺激,我们认为新一轮工控周期渐行渐近。2023年11月工业企业产成品存货同比增速为1.7%,环比下降0.3pct,12月PMI数值为49,略有回落。我们认为企业加速去库存,工业企业库存已处于偏低位置,新一轮库存周期渐行渐近。同时,近期,中共中央政治局会议强调加大宏观政策调控力度,着力扩大内需:要提振汽车、电子产品、家居等大宗消费,推动体育休闲、文化旅游等服务消费;适时调整优化房地产政策,积极推动城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设。我们认为工业企业加速去库存,整体库存处于偏低位置,叠加国内宏观经济支持政策,制造业有望复苏,有望刺激企业由去库转向补库,工控周期有望回暖。重点推荐汇川技术、旭升集团(信达证券电新&汽车组覆盖),建议关注良信股份、信捷电气、伟创电气、英威腾等。
人形机器人方面,产业布局加速,通用化浪潮将至。近日,北京人形机器人创新中心专家委员会在北京经开区成立,目标规模为100亿元的北京机器人产业发展投资基金注册落地经开区。此外上海、深圳、湖北、河北等地也从2023年开始积极布局人形机器人产业,国内人形机器人产业布局加速。推荐汇川技术、旭升集团(信达证券电新&汽车组覆盖),建议关注鸣志电器、三花智控、绿的谐波、柯力传感、东华测试、鼎智科技、恒立液压、五洲新春、长盛轴承等。
风电:
海风机组招标景气度依旧。陆上风电已进入平价的稳健发展阶段,而海风机组前期限制性因素已明显缓解,招标重回景气区间,根据风芒能源,2023年全年陆上风电中标共99GW,海外中标7.7GW,海上中标7.6GW,2024-2025年或迎来一个较为快速的海风建设时期。海风建设未来持续推进阻力较小,相关企业的订单和利润或将有明显体现,中远期来看,深远海海风建设或将加速、十五五规划有望更加积极、出海进展不断等因素均将有望推动行业发展向好。我们看好24-25年海风相关标的业绩增速,推荐东方电缆,关注亚星锚链、泰胜风能、天顺风能、海力风电、新强联。
行业动态:
1月26日,国家能源局发布2023年全国电力工业统计数据。2023年全年,光伏新增装机216.88GW,其中12月新增装机53GW,同比增长144%。
2023年全年风电装机高增,12月顺利实现单月高装机。2023年1-12月份风电新增装机75.9GW,同比增长102%,其中12月单月新增装机34.51GW。
风险因素:下游需求不及预期风险、技术路线变化风险、原材料价格波动风险、市场竞争加剧风险、国际贸易风险等。





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证券之星估值分析提示许继电气盈利能力一般,未来营收成长性良好。综合基本面各维度看,股价合理。 更多>>
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