资源、产能稳步推进，期待自给率提升_股票频道

（以下内容从国金证券《资源、产能稳步推进，期待自给率提升》研报附件原文摘录）
盛新锂能(002240)
事件
公司8月29日发布2023年半年报，1H23实现营收47.58亿元，同降7.3%；实现归母净利润6.11亿元，同降79.75%；实现扣非归母净利润4.63亿元，同降84.64%。2Q23实现营收19.74亿元，环降29.09%，实现归母净利润1.48亿元，环降68.1%，实现扣非归母净利润1.51亿元，环降51.76%。
评论
上半年锂价下跌，公司业绩承压。受需求下滑与产业链去库影响，Q2电池级碳酸锂均价25.46万元/吨，环降36.8%；氢氧化锂均价26.34万元/吨，环降40.47%。上半年公司锂盐产量2.98万吨，同增46.04%；销量2.86万吨，同增54.44%。因公司目前精矿自给率较低，锂价下跌导致高成本原料出货业绩承压，上半年公司毛利率19.61%，较22年下降40.46pcts。
锂资源持续提升自给率，项目建设稳步推进。目前公司资源布局：奥依诺矿山稳定运行，生产规模折合锂精矿约7.5万吨/年，且公司积极推动增储；萨比星矿山其中5个矿权生产规模折合锂精矿约20万吨/年，23年5月份进入试生产，目前锂精矿产量2万余吨；SDLA盐湖项目技改工作以及其他初期勘探项目稳步推进，将启动Pocitos盐湖年产2000吨碳酸锂当量的氯化锂晶体中试生产线建设；持续增加对惠绒矿业的投资，目前持股比例已经增加至41.2%。此外公司与金鑫矿业、银河锂业、ABY公司、AVZ矿业、DMCC公司等境内外企业签署了长期承购协议，并积极寻找国内外优质锂资源，预计公司25年自给率有望达到70%以上。
锂盐产品稳定生产，各项目进展顺利。公司目前碳酸锂产能2.5万吨/年、氢氧化锂产能4.5万吨/年，印尼规划5万吨/年氢氧化锂和1万吨/年碳酸锂产能正积极建设，预计23年底投产；盛新金属规划1万吨锂盐一期5000吨预计下半年建成；盛威锂业超薄超薄超宽锂带实现小批量生产，已建成金属锂产能500吨，剩余500吨产能在积极建设中。公司降进一步加大与主机厂及龙头电池厂商的合作深度，积极拓展海外优质客户，提升海外业务占比。
盈利预测&投资建议
根据目前锂价走势，分别下调公司23-25年归母净利润59%、41%、28%，预计公司23-25年归母净利润分别为22.01亿元、32.40亿元、42.28亿元，对应EPS分别为2.39元、3.52元、4.59元，对应PE分别为9.8倍、6.7倍、5.1倍，维持“买入”评级。
风险提示
锂盐价格后期走势不确定性加大；锂盐需求增速不及预期等。