深度报告：“从中心域控到末端ECU、智能执行器”全线具备的控制器平台型企业

（以下内容从华福证券《深度报告：“从中心域控到末端ECU、智能执行器”全线具备的控制器平台型企业》研报附件原文摘录）
科博达(603786)
专注低压电控系统，产品横向延伸能力极强：
公司经历了两个发展阶段，上市前车灯控制器做到全球龙头，上市后拓展至车载电器、AGS、阀类等智能执行器，最新三大域控全部突破（底盘域、车身域、智驾域），在产品深度、广度上不断再上台阶。
老业务新活力：
灯控产品序列、价值不断提高。消费者对安全、美观、科技感的需求再上一个台阶，LED车灯有望100%取代传统头灯，ADB、氛围灯、OLED尾灯等渗透率将进一步提升，进而灯控产品数量、单车价值进一步提高。
新行业标准下，车载电器与国六产品替代升级。最严国六B第三阶段排放标准切换在即；USB或将统一标准为TypeC，行业标准逐步规范化。公司国六标准后处理系统、智能控制器与车载USB产品2023年起进入放量快车道。
域控平台型供应商，战略布局扎实：
公司重视研发，2018年起研发费率与研发人员规模逐步提升。从末端中小微控制器、执行器，逐步发展至域控产品，自下而上集成度越来越强，将有望提升公司单车价值量由百元到万元。
投资建议：参考可比公司估值34.4倍，同时鉴于公司上市后不断培育新产品，已经成为“从中心域控到末端ECU、智能执行器”全线具备的控制器平台型企业，未来成长空间极大，同时考虑到传统客户销量有所承压，给予公司2023年40倍PE，对应股价78.42元，给予“买入”评级。
风险提示：大众等主要客户销量下滑；原材料价格波动；域控产品项目进度延后，域控客户开拓情况不及预期等。

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