首页 - 股票 - 研报 - 公司研究 - 正文

赣锋锂业:锂行业龙头,全产业链布局,进入锂资源收获期

来源:浙商证券 作者:施毅 2023-02-22 00:00:00
关注证券之星官方微博:

公司提前精心布局锂资源,多地域、多种类、多阶段,保证自身资源安全的同时,为公司成长性保驾护航。未来几年将进入公司项目的收获期,Cauchari-Olaroz盐湖、Mariana盐湖、Goulamina锂辉石等项目接续放量,提升公司资源自给率。锂盐端马洪四期2.5万吨氢氧化锂、丰城一期2.5万吨氢氧化锂项目的逐步建成放量也将保证中游转化产能。电池端公告多个新建/扩建项目,产能快速扩张,带来成长新动能。

上游:多地域、多种类、多阶段提前布局锂资源,未来几年进入收获期2011年至今,公司不断在全球范围内投资布局多种类、多阶段的锂资源项目,保证自身资源安全的同时,为公司成长性保驾护航。截至2022年6月底,公司在全球范围内直接或间接拥有权益的上游锂资源项目达到13个,资源种类涵盖锂辉石、锂盐湖、锂粘土及锂云母,已探明的权益资源量超过3,300万吨LCE。

未来几年将进入公司自有资源的收获期,Cauchari-Olaroz盐湖、Mariana盐湖、Goulamina锂辉石等项目接连放量,提升公司矿源自给率。我们预计公司2022-2024年自有矿将达到3.6、6.6和12.5万吨LCE。

中游:全球最大的金属锂生产商、国内最大的锂化合物供应商,产能持续扩张截至2022年6月底,公司已有氢氧化锂8.1万吨、碳酸锂3.1万吨、氯化锂1.2万吨、金属锂0.215万吨、氟化锂0.15万吨、丁基锂0.1万吨,合计产能约12.865万吨LCE产能。随着公司Cauchari-Olaroz4万吨碳酸锂、Mariana2万吨氯化锂、马洪四期2.5万吨氢氧化锂及丰城一期2.5万吨氢氧化锂产能的建成、投产,2025年将形成超30万吨碳酸锂当量的生产规模。

下游:依托上游资源优势,快速扩张锂电池产能依托公司上游锂资源供应及全产业链优势,公司的锂电池业务已布局消费类电池、聚合物小电芯、固态锂电池、锂动力电池、储能电池等五大类二十余种产品,分别在新余、东莞、宁波、苏州、惠州、重庆等地设立锂电池研发及生产基地。根据公司公告,筹划及建设中的锂电池项目远景产能合计达到70GWh,以及年产1.8亿只高性能聚合物电池和20亿只小型聚合物锂电池项目。

盈利预测与估值赣锋锂业作为全球最大金属锂生产商、国内最大锂化合物供应商,未来几年进入自有锂资源项目收获期,2022-24年自有矿数量快速增长,增强自身盈利能力。

我们预计公司2022-2024年归母净利润200.6/190.4/250.0亿元,同比增长283.6%/-5.1%/31.2%。我们给予公司2023年12倍PE,对应目标价113.28元,对应市值2285亿元,较2023年2月20日收盘价对应市值有54.2%上涨空间,首次覆盖,给予“买入”评级。

风险提示全球锂资源供给超预期释放。下游需求不及预期。产能释放不及预期。





相关附件

微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
相关股票:
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示赣锋锂业盈利能力优秀,未来营收成长性较差。综合基本面各维度看,股价合理。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-