软通动力：发布开源欧拉服务器操作系统，深耕信创领域

事件：2022年12月5日，软通动力发布《关于公司发布开源欧拉服务器操作系统发行版的公告》，12月2日，公司推出的开源欧拉服务器操作系统发行版通过openEuler开源社区技术测评相互兼容性测试。同期，公司正式对外发布开源欧拉服务器操作系统发行版，全称为ISoftStoneEnterpriseLinux，简称ISSEL。

公司陆续发布信创产品，持续深耕信创领域2022年7月20日，公司公告发布开源鸿蒙商显软件发行版及交通软件发行版；10月20日，公告子公司完成首款全国产芯片开源鸿蒙兼容性适配；12月5日，公告发布开源欧拉服务器操作系统发行版。公司目前已在信创可信咨询、基础硬件、基础软件、云平台、应用软件和信息安全等方面进行了布局，提供鲲鹏昇腾系列服务器等基础硬件；重点布局open欧拉、open鸿蒙以及open高斯等基础软件；提供电力能源、金融科技、制造业等领域的信创应用级产品。

金融科技领域有望实现较高增长公司推出了面向泛金融领域的子品牌——软通金科，可提供核心业务类、渠道业务类、数据与监管类、平台工具类、营销触达类等全场景支持能力2022年上半年，公司对金融科技行业客户实现营业收入16.69亿元，占营业收入的比例为17.98%，同比增长48.74%。在分布式改造、信创建设、场景金融创新等行业机会的推动下，公司金融科技领域有望实现较高增长。

盈利预测、估值与评级我们维持预计公司2022-2024年营业收入分别为209.30/263.71/326.80亿元，对应增速分别为25.91%/25.99%/23.92%，归母净利润分别为10.95/13.85/16.97亿元，对应增速15.87%/26.49%/22.55%，EPS分别为1.72/2.18/2.67元/股，3年CAGR为21.56%。考虑到公司陆续发布操作系统发行版等信创产品，参考可比公司估值，我们给予2023年30倍PE，上调目标价至65.39元，上调至“买入”评级。

风险提示：1、系统性风险，2、市场竞争加剧风险，3、产品和技术不及预期，4、客户相对集中风险，5、应收账款较大风险。

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