三季报符合预期，1-9月扣非归母净利润同比增34.1%1-9月公司实现收入346.52亿元同比增16.2%，归母净利润14.20亿元同比增7.9%，需要强调1-9月公司持有的权益工具公允价值降低1.68亿元，扣非后归母净利润14.77亿元同比增34.1%；Q3单季公司收入125.47亿元同比增6.7%，扣非归母净利润5.92亿元同比增8.4%，业绩符合预期，利润增长主要系光通信行业量价齐升、行业供需格局持续改善，及智能电网板块较快增长等带动。
在手订单饱满，扩大海洋能源领域布局截至报告期末，公司拥有海底电缆、海洋工程及陆缆产品等能源互联领域在手订单金额约160亿元，拥有海洋通信业务在手订单金额约65亿元。
其中海洋能源领域，今年公司3月公告海洋电力在手订单约30亿元；后续可公开查询到公司进一步中标/第一中标候选人：1）华能汕头勒门(二)海上风电场项目海缆及附属设备中标人，投标报价5.03亿元；2）国家电投山东半岛南海上风电基地Ⅴ场址500MW项目海底光电复合电缆及附件I包中标人；3）国能龙源射阳100万千瓦海上风电220kv海缆及附件设备、35kV海缆及附件设备两个项目的第一中标候选人，投标报价17.82、4.84亿元；4）绥中-锦州油田群岸电应用工程海底电缆和附件采购及施工敷设（PC）合同中标人，投标价格7.66亿元。
目前公司海缆生产基于常熟主基地，布局江苏射阳等新基地，持续提升海缆产能，此外公司持续加强风机吊装、风机运维、海缆敷设等全链条能力，报告期内拟建设一艘大型海上风电安装作业平台，建成后公司将可在70m以内水深进行海上风电机组的吊装及风机基础施工作业，覆盖20MW风电机组的施工能力。
推出员工持股绑定核心骨干实现长效激励25日公司公告发布2022年员工持股计划（草案），参加员工持股计划范围为公司董事兼总经理张建峰、副总经理轩传吴、其他核心技术人员和技术业务骨干总计246人，股票来源为回购专用账户持有的部分股票共960万股，以0元/股价格转让取得并持有。业绩考核目标以2022年营业收入与归母净利润为基数，23-25年营收增长率不低于15%/25%/35%或归母净利润增长率不低于20%/30%/40%。
可转债提前赎回减轻财务费用压力10月25日公司公告决定行使可转债提前赎回权，截至9月30日公司尚未转股的“亨通转债”金额17.1亿元，提前赎回可转债将减轻公司财务费用压力。
投资建议海洋板块预期持续乐观/光通信量价齐升盈利拐点/电力稳健增长；预计公司2022-24年归母净利润20.6、27.5、33.8亿元，PE22、17、14倍，维持“买入”。
风险提示海洋电力板块收入和毛利率不及预期；光纤光缆后续发展不及预期等。
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