新洋丰点评报告：业绩持续高增长，新磷矿注入扩大资源优势_股票频道

事件: 新洋丰发布2022 年半年度业绩预增公告：预计2022 年半年度实现归母净利润8.72 亿元-9.52 亿元，同比增长24.35%-35.76%%；实现扣非归母净利润8.63 亿元-9.43 亿元，同比增长24.54%-36.08%。同时公司发布公告称：公司拟现金收购湖北新洋丰矿业投资有限公司持有的竹园沟矿业100%股权，从而取得竹园沟磷矿的采矿权。

投资要点:

主要产品高景气延续，业绩增长超预期公司预计2022 年半年度实现归母净利润8.72 亿元-9.52 亿元，同比增长24.35%-35.76%%；其中2022 年Q2 预计实现归母净利润4.65 亿元-5.45 亿元，同比增长14.25%-33.91%，环比增长29.17- 51.39%。公司业绩增长的主要原因为：（一）2022 年以来，农业景气度持续提升，复合肥价格持续上涨，毛利率恢复至正常水平。据wind 数据，2022 年H1，氯基复合肥均价为3321 元/吨，同比上涨56.85%，价差均值为190 元/吨，同比上涨50.59%；硫基复合肥价格为3592 元/吨，同比上涨50.69%，价差均值为202 元/吨，同比上涨80.86%。同时随着复合肥经销商渠道库存下架，二季度复合肥的销量重回正增长，新型复合肥销量保持较快增长，占复合肥整体销量的比重进一步提升，产品结构持续优化升级，带动复合肥整体毛利率提升。（二）公司拥有185 万吨磷酸一铵产能，位居全国第一。2022 年上半年，硫磺、磷矿等大宗商品价格大涨。公司在2021 年注入了巴姑磷矿，拥有磷矿石产能90 万吨/年，硫酸产能270 万吨/年，磷矿石、硫酸等上游配套的产能均处于行业领先地位，构筑了显著的产业链一体化的优势，磷酸一铵的毛利率仍保持在较高的水平。目前，磷酸一铵、复合肥等产品价格仍维持高位震荡，同时公司5 万吨磷酸铁项目在六月份顺利投产，为公司带来新的利润增长点。