事件：
在亚马逊Prime Day中，极米表现亮眼，海外GMV实现高速增长。Prime Day是亚马逊为其付费会员在7/12-7/13举办的促销节，地位相当于亚马逊“黑五”。极米在Prime Day中的海外GMV同比增长155%，其中美国、日本、欧洲分别达197%、147%和128%。便携式产品Halo成为法国亚马逊投影类目NO.1。
海外市场成绩亮眼，优质产品获得市场高度认可目前市场对极米海外市场的担忧在于，1）海外市场于2021年3月、7和8月陆续上新halo+、Horizon和Elfin系列，补全产品线。投资者担心在低基数下的高增速难以持续。2）海外抑制通胀等因素可能抑制消费需求。但我们认为投影在海外的渗透率和消费者认知度较低。新兴品类优质产品对宏观经济的敏感度较低。极米稳步开拓海外渠道，未来线上线下有望取得更多突破和增量。今年亚马逊Prime Day海外GMV同比增速高达155%初步验证我们观点。
全方位布局海外销售，渠道、产品、内容稳步推进1）渠道上，公司2018年开始出海，2021年海外（含日本阿拉丁）收入占比16%。公司日本和欧洲的线上线下布局具备前瞻性，线下渠道取得突破顺利推进。而潜力较大的美国市场以线上为主，2021年年底开始布局线下渠道，并逐步与best buy等大型经销商接触。2）极米6月发布公告收购日本阿拉丁全部资产，有望将阿拉丁吸顶灯产品从日本市场拓展至中国以及其他海外市场。3）内容上，极米与奈飞的授权也持续推进中，未来若有进展亦有望为打开海外市场增添助力。
盈利预测、估值与评级我们预计公司2022-24年收入分别为51/67/86亿元，对应增速分别为26%/32%/28%，净利润分别为6.35/8.68/12.74亿元，对应增速31%/37%/47%，EPS分别为9.07/12.4/18.2元/股，极米科技作为投影行业龙头，产品力+品牌力+供应链实力突出，海内外扩张进入快速发展期间。
参照可比公司估值，我们给予公司22年40-45倍PE，目标价363-408元/股。
维持“买入”评级。
风险提示：海外经济下行超预期、海外渠道拓展不顺利风险。
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