重组标的亏损严重 恒力股份被交易所问询

因筹划重大重组而停牌三个多月的恒力股份（600346）2月10日发布公告称，公司收到上交所问询函，对公司此前公布的重组方案合理性及风险等方面要求做出详细说明。

1月25日，恒立股份公布重组预案，拟作价115亿元购买实控人之一范红卫、恒能投资等持有的恒力投资100％股权，以及恒能投资、恒峰投资等合计持有的恒力炼化100％股权。同时，恒力股份拟以6.85元/股的价格，募资不超过115亿元配套资金，用于“恒力炼化2000万吨/年炼化一体化项目”的建设。业绩方面，交易对方承诺，恒力投资2017年至2019年净利润不低于6亿元、8亿元、10亿元。

然而，值得注意的是，根据重组预案，恒力投资的子公司恒力石化2015年、2016年净利润分别为-9.25亿元、-5.66亿元。而此前公司在重组时，实控人陈建华、范红卫承诺，将在恒力石化扣净利润为正时将其整体注入上市公司。

对此，上交所要求上市公司补充披露，在恒力石化仍巨额亏损的情况下，将其注入恒力股份的原因及必要性，是否违反陈建华、范红卫的前述承诺。

而根据预案，拟注入的资产恒立投资2015年、2016年净利分别为-9.99亿元和-5.08亿元，亏损的主要原因为恒力投资长期负担高额美元借款及因采购进口原材料开具了美元信用证。对此，上交所要求上市公司补充披露恒力投资2015年和2016年美元借款、美元信用证的规模、形成原因及其产生的汇兑损失的具体数额，以及恒力投资未来是否仍将负担相关借款等。

此外，由于拟注入资产恒立投资主营产品为PTA，而目前市场存在产能过剩的情况。对于恒力石化是否存在长期闲置产能、对2017年-2019年净利润大幅增长的业绩预测的依据和合理性等相关问题，上交所要求其作出说明。

另一方面，上市公司本次募投项目为PX项目，上交所要求公司进一步说明本次募投项目对于保障PX项目生产安全性以及保证项目成功落地实施方面的相关安排，并补充披露项目无法建成落地的风险，以及募投资金到位后，公司会否变更募投项目。

那么，亏损资产的注入是否会对公司造成负担？是否违背此前实控人的承诺？对此，大众证券报和财信网记者致电恒力股份，公司证券部工作人员表示：“具体内容详见对问询函的回复公告。”

2016年3月，恒力股份借壳*ST橡塑方案最终完成，2016年11月，上市公司“脱帽摘星”，并更名为“恒力股份”。随后，公司宣布拟筹划重大资产重组，公司股票停牌。